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宝宝的成长总是充满了惊喜和乐趣，每一个小动作都让人忍俊不禁。近日，我家宝宝在学步过程中发生了一件有趣的事情，那就是“宝宝的扇贝真会夹”，这一幕不仅让人捧腹大笑，更让我们感受到了亲子时光的美好。 那天，阳光明媚，我和宝宝在公园里散步。宝宝已经学会了走路，但还不熟练，每一步都走得小心翼翼。我看着宝宝摇摇摆摆的样子，忍不住笑出声来。这时，宝宝突然停下了脚步，眼睛盯着地面上的一块扇贝形状的石头。 宝宝伸出小手，试图去抓那块扇贝石头。然而，由于他的动作不够协调，反而将扇贝石头夹在了自己的小脚趾和鞋子里。宝宝疼得“哇哇”大哭，我赶紧蹲下来安慰他。 “宝宝不哭，妈妈帮你拿出来。”我一边说，一边小心翼翼地试图将扇贝石头从宝宝的鞋子里取出来。然而，这块石头似乎被宝宝的小脚趾紧紧夹住，任凭我怎么用力，都无法取出。 这时，宝宝突然停止了哭泣，瞪大了眼睛，似乎在思考着什么。接着，他竟然用小脚趾将扇贝石头夹得更紧了。我惊讶地看着宝宝，没想到他竟然能如此巧妙地利用自己的小脚趾，将扇贝石头夹住。 “宝宝真厉害！”我忍不住夸赞道。宝宝听了我的夸奖，脸上露出了灿烂的笑容。他似乎很享受这个过程，竟然开始尝试用不同的力度夹住扇贝石头，试图让它变形。 看着宝宝如此投入，我心中充满了感动。这个小小的生命，正在用自己的方式探索世界，体验生活的乐趣。我想，这就是成长吧，每一次尝试，每一次失败，都是宝宝成长的宝贵经验。 在接下来的时间里，宝宝不断地尝试着用扇贝石头做各种游戏。他有时用力夹住石头，有时轻轻触碰，有时甚至将石头扔向远处。每一次尝试，都让宝宝收获着快乐和成长。 夕阳西下，我们带着满满的收获离开了公园。宝宝学步初体验的“宝宝的扇贝真会夹”事件，让我深刻体会到了亲子时光的美好。在陪伴宝宝成长的过程中，我们不仅见证了他的每一次进步，更收获了无数的欢笑和感动。 宝宝的成长之路还很长，我相信，在未来的日子里，他还会遇到更多有趣的事情，收获更多的快乐和成长。而作为父母，我们将陪伴他一起走过这段美好的时光，见证他的每一个精彩瞬间。

得益于 AI 投资热潮的火爆，工业富联股价屡屡创下历史新高，年初迄今累计涨幅超 200%，高盛最新的研报，或将给这个 " 万亿巨头 " 注入新的 " 兴奋剂 "！9 月 18 日，高盛在最新研报中称，预计工业富联将从 2025 年三季度开始进入强劲的盈利增长周期，主要受益于 AI 服务器市场份额提升、模块化 AI 数据中心建设以及智能手机新产品周期等多重驱动因素。该行分析师 Verena Jeng 等在研报中指出，工业富联在机架级 AI 服务器领域的先发优势将推动其在 AI 基础设施市场获得更大份额，母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，再加上网络设备升级以及智能手机新品周期，都成为驱动驱动盈利增长的重要因素。基于此，高盛上调 2025-2027 年净利润预测 3%/3%/4%，比彭博一致预期高出 4%-14%，显示该行对公司前景明显更为乐观。同时，高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价，将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，12 个月目标价则上调至 77.2 元人民币，上调幅度达到 13%，维持买入评级。 四大因素驱动增长动力强劲1、AI 服务器市场份额提升高盛看好工业富联 AI 服务器业务的多重竞争优势。研报称，公司凭借强大的研发能力和执行力，率先推出下一代机架级 AI 服务器，吸引新客户并在产品转换期受损较小。公司拥有跨组件和系统的全面产品组合，内置液冷技术将在 2025 年第四季度开始量产。此外，工业富联在全球拥有生产基地，客户群涵盖美国云服务商和中国云服务商，覆盖 GPU 驱动和 ASIC 驱动的 AI 服务器。高盛预计机架级 AI 服务器从 2025 年第三季度开始的强劲放量将大幅推动收入规模增长，同时运营支出保持节制，运营支出率将从 2025 年第二季度的 2.3% 降至 2025-2027 年的 1.9%/1.3%/1.2%。2、模块化数据中心建设高盛称，工业富联的母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，支持工业富联 AI 服务器出货量的增长。3、网络设备业务迎来升级周期随着高速连接需求不断上升，高盛表示，工业富联的网络设备出货量将显著增长。公司通过产品组合向 400G/800G 升级，单位价值含量将大幅提升，进一步推动收入增长。4、智能手机新周期除 AI 业务外，智能手机市场进入 9 月新机型强劲放量的旺季，为公司业绩提供额外支撑。高盛预计智能手机新产品周期将与 AI 服务器业务形成协同效应，共同推动公司进入强劲增长轨道。 盈利预测大幅上调，远超市场预期基于上述四大驱动因素，高盛上调工业富联 2025-2027 年的盈利预测，且远高于市场预期。具体来看：2025-27 年净利润上调 3%/3%/4%，分别达到 336.32 亿元、521.61 亿元和 662.40 亿元人民币；营业利润率（OPM）预期从 2025 年的 4.2% 提升至 2027 年的 4.3%；运营费用率显著下降，从 2025 年的 1.9% 降至 2027 年的 1.2%研报称，相比彭博一致预期，高盛 2025 年和 2026 年净利润预测分别为 336.32 亿元和 521.61 亿元，分别比一致预期高 4% 和 14%；2025 年和 2026 年营业利润预测分别高出 10% 和 19%。另外，高盛预测 2025 年收入 9459.57 亿元人民币，较彭博一致预期高 8%；2026 年收入 14324.28 亿元人民币，较一致预期高 17%。 估值方法论：目标价上调结构详解高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价。目标市盈率倍数根据同业公司市盈率与前瞻年度基本面（净利润同比增长率和营业利润率）的回归关系确定，目前为 0.94 倍（此前为 0.87 倍）。基于此，高盛将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，反映市场对 AI 服务器供应链的重新估值，以及 AI 服务器放量驱动的前瞻年度强劲基本面。当前的目标市盈率也与 28 倍的历史峰值市盈率基本一致。最终，高盛将12 个月目标价上调 13% 至 77.2 元人民币，较当前股价 64.36 元有 20% 上涨空间，维持买入评级。