本月行业协会披露重大成果,接电话日，说不出话的尴尬瞬间

今日行业协会传递重大报告,外卖大战如火如荼，同城配送行业集中度加速提升,很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下。零部件供应中心，全品类配件库存

景德镇市昌江区、邵阳市绥宁县 ，甘孜道孚县、广西北海市铁山港区、铁岭市银州区、内蒙古赤峰市林西县、西安市灞桥区、长沙市长沙县、焦作市马村区、营口市盖州市、文昌市公坡镇、内蒙古呼和浩特市玉泉区、曲靖市陆良县、遵义市湄潭县、孝感市云梦县、吉安市青原区、营口市鲅鱼圈区 、宁夏银川市金凤区、怀化市芷江侗族自治县、合肥市瑶海区、北京市石景山区、东方市江边乡、普洱市景谷傣族彝族自治县、齐齐哈尔市泰来县、重庆市巫山县、蚌埠市蚌山区、新余市渝水区、广西贺州市八步区、铜川市王益区

统一售后服务专线，全国联网服务,昨日官方发布最新研究成果,接电话日，说不出话的尴尬瞬间，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：家电使用问题咨询，实时解答各类疑问

文昌市铺前镇、荆州市松滋市 ，内江市资中县、丹东市元宝区、湘潭市湘乡市、鄂州市华容区、凉山西昌市、广安市岳池县、淮南市潘集区、重庆市大足区、红河开远市、五指山市毛道、南通市崇川区、扬州市邗江区、运城市芮城县、营口市鲅鱼圈区、南阳市桐柏县 、赣州市上犹县、三门峡市卢氏县、临高县临城镇、延安市子长市、周口市鹿邑县、广西北海市合浦县、张掖市临泽县、开封市龙亭区、济宁市嘉祥县、鸡西市鸡冠区、开封市尉氏县、南通市崇川区、广元市利州区、澄迈县桥头镇

全球服务区域: 昭通市彝良县、济南市商河县 、屯昌县枫木镇、九江市湖口县、镇江市京口区、临汾市乡宁县、平顶山市新华区、新乡市卫辉市、济南市平阴县、安康市镇坪县、四平市公主岭市、榆林市子洲县、信阳市平桥区、自贡市大安区、嘉兴市海盐县、商洛市柞水县、驻马店市遂平县 、广西玉林市兴业县、天水市甘谷县、儋州市海头镇、长沙市浏阳市、赣州市兴国县

本周数据平台今日官方渠道披露重磅消息,本周研究机构披露行业研究动态,接电话日，说不出话的尴尬瞬间，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：家电功能演示热线，专业展示使用技巧

全国服务区域: 上海市黄浦区、文山马关县 、临沂市蒙阴县、五指山市水满、平顶山市宝丰县、德州市宁津县、上海市杨浦区、文昌市会文镇、长沙市长沙县、广西桂林市永福县、重庆市黔江区、渭南市华阴市、常德市津市市、阜阳市颍泉区、双鸭山市集贤县、广安市邻水县、东方市东河镇 、合肥市长丰县、重庆市荣昌区、广州市海珠区、重庆市云阳县、广西贵港市港南区、芜湖市弋江区、雅安市雨城区、广西崇左市凭祥市、烟台市栖霞市、铜仁市碧江区、齐齐哈尔市昂昂溪区、阿坝藏族羌族自治州阿坝县、延边龙井市、湖州市南浔区、黄冈市蕲春县、阿坝藏族羌族自治州松潘县、内蒙古通辽市库伦旗、五指山市通什、抚州市宜黄县、忻州市神池县、盐城市盐都区、伊春市丰林县、临汾市安泽县、直辖县潜江市

本周数据平台最新相关部门透露权威通报:本月行业协会发布重大政策,接电话日，说不出话的尴尬瞬间

在现代社会，电话已经成为人们沟通的重要工具。然而，在某个特殊的接电话日，我却遭遇了一场说不出话的尴尬瞬间，至今仍记忆犹新。 那是一个阳光明媚的周末，我正悠闲地在家中享受着午后的时光。突然，手机铃声打破了这份宁静。我拿起手机一看，是一个陌生的号码。出于礼貌，我接通了电话。 “喂，您好，请问是张先生吗？”对方的声音听起来有些急促。 “是的，我是张先生，请问您是？”我尽量保持镇定。 “张先生，我是您朋友的同事，他让我转告您，今天下午有个紧急会议，需要您务必参加。”对方语气严肃。 “好的，我知道了，下午我一定准时参加。”我回答道。 挂断电话后，我立刻开始准备，生怕错过了这个重要的会议。然而，就在我准备出门的时候，突然觉得一阵紧张，心跳加速。我拿起手机，想要再次确认一下会议的时间和地点，却发现手指颤抖得厉害，连电话都无法拨通。 我深吸一口气，试图让自己冷静下来。然而，当我再次拿起手机时，那种紧张感愈发强烈。我努力地想要说出话来，但喉咙像是被什么东西堵住了一样，一个字也说不出来。 我站在原地，焦急地等待着时间一分一秒地过去。这时，我意识到自己可能患上了电话恐惧症。这种恐惧让我在关键时刻无法正常表达自己，甚至说不出话来。 为了克服这个心理障碍，我开始尝试各种方法。我告诉自己，这只是一个小小的电话，没有必要紧张。我还尝试着深呼吸，放松自己的身体。然而，这些方法并没有让我摆脱那种说不出话的尴尬。 终于，时间到了。我鼓起勇气，拨通了朋友的电话，向他说明了情况。朋友听后，安慰我说：“别担心，这只是暂时的，你会慢慢好起来的。”听到朋友的话，我心中的紧张感稍微缓解了一些。 下午，我准时参加了会议。在会议过程中，我尽量让自己放松，不再过分关注自己的表现。渐渐地，我发现自己能够正常地与人交流，说不出话的尴尬瞬间也消失了。 这次经历让我深刻认识到，电话恐惧症并不是不可战胜的。只要我们勇敢面对，积极调整自己的心态，就一定能够克服这个心理障碍。 如今，我已经不再害怕接电话。每当电话响起，我都会微笑着接通，用自信和从容的态度与人交流。而那个说不出话的尴尬瞬间，也成为了我人生中一段难忘的回忆。

文 | 思辨财经在外卖大战的 " 光芒 " 之下，市场对同城配送企业的评判陷入了 " 常态式 " 看多，基本逻辑为：外卖大战快速提高即时零售总需求，同城配企业作为运力提供者自然享受红利。该观点几乎成为近几个月所有主流券商研报的主基调，舆论中附和者甚重，成为重估同城配送企业的基本逻辑，甚至有观点认为这将加速同城配送企业的 IPO 进程。当我们进入到微观视角时，却发现同城配送的估值和业务发展脉络并非是如此简单，甚至与上述观点大相径庭。本文我们以顺丰同城为主要研究对象（行业于港股唯一上市企业），以对同城配送行业有更为深刻的看法，核心观点：其一，外卖大战开启之后，顺丰同城作为第三方配送企业，其股价跑赢所有相关因素企业，除外卖大战带来的短期增长预期之外，KA 商家长期的稳定的增长不容忽视，只是未来行业的估值 " 锚 "；其二，外卖大战对同城配送固然是利好，却会加速行业的淘汰和集中化，中腰部企业的 IPO 道路将十分坎坷；其三，外卖大战仅是同城配送变革的 " 前菜 "。外卖大战中容易忽视的要素：KA 商家作为同城配送类唯一上市企业（达达退市，闪送仍聚焦一对一专送），顺丰同城今年的市场表现确实了得，我们好奇的是：这仅仅是因为外卖大战么？我们特意整理了自 2025 年 5 月（外卖大战起始日）至今，阿里与顺丰同城的股价涨跌情况（将 2025 年 5 月初设置为起点 "1"）。假若顺丰同城单纯吃 " 外卖大战 " 红利，其股价走势应与阿里呈高度相关性，其逻辑也非常简单：前者负责外卖大战的运力增量（全社会对同城配送需求剧增），而后者作为外卖大战的核心主力则在总营收方面体现外卖大战的 " 溢价 "。很遗憾，上图中两条折线相关性乃是十分之小，一方面当外卖大战打响之后，顺丰同城股价陡增（涨幅超 2 倍有余），彼时市场担心补贴会影响阿里短期财报表现，阿里股价上涨要缓慢许多，另一方面阿里发布 Q2 财报后股价大涨，顺丰同城股价也是同步回暖。顺丰同城股价不仅大幅跑赢外卖平台方阿里，美团，京东，亦大幅领先于外卖产品提供方，如古茗，霸王茶姬等茶饮企业，既然同属外卖大战概念股，理论上运力提供方要与相关企业形成高度绑定关系，出现上述情况着实蹊跷，资本市场对顺丰同城的溢价点究竟在何处呢？经过观察与分析，我们认为除了外卖大战之外，顺丰同城还有新的叙事逻辑：KA 客户的潜在增量。此次外卖大战打得是轰轰烈烈，餐饮和茶饮企业，确实从中获得了业务增长，但从长期可持续运营角度考虑，许多企业正在将外卖平台客户转化为企业自身的私域流量，并进行会员化管理运营，同步提高用户粘性和品牌号召力，待将私域流量转化为企业忠实用户之后，便可切实减少市场费用的投入，逐步改善经营基本面。如 2025 年中霸王茶姬小程序会员已经达到 2.069 亿，换句话说，外卖大战很有可能会激发餐饮茶饮企业平台（包括 App 和小程序）的获客能力，且会鼓励用户在自身平台下单（省去佣金和广告成本），顺丰同城作为此部分业务的重要合作伙伴（且是多家企业的唯一运力提供商），是可以拿到更为长效，稳定的订单，这与餐饮和茶饮行业的走势相契合。至此，我们基本理清楚了顺丰同城股价迥异于其他企业的主要原因：1）虽然外卖平台都有自己的外卖配送团队（包括兼职和全职），但又需要同城配送企业为平台提供弹性运力支持，如解决运力调峰这一棘手问题，说顺丰同城吃外卖红利是有道理的；2）以外卖大战为契机，餐饮和茶饮企业加速自身线上渠道的流量建设，这将成为顺丰 KA 客户的重要增长点，近期有测评外卖大战的博主发现，在京东、美团、饿了么三个平台下单霸王茶姬等品牌商品，最后都是由顺丰同城的骑手配送。这意味着，后端配送服务可独立运行，顺丰同城与 KA 客户合作开始扩展到全渠道，绑定关系更为牢固；3）外卖大战的只是表象，配送企业在其中不仅在 " 吃 " 外卖大战短期的运力需求红利，亦是长期商业模型的更迭的受益者，只是现实中我们过多看到前者却忽视更为重要的后者。外卖大战加速行业洗牌在外卖大战中，市场以及舆论中对第三方同城配送企业产生了一些新的看法，主要集中在：短期内市场总需求激增，同城配送企业将获得发展良机，原先市场优胜劣汰的进程可能要缓一缓（企业都不缺客户，实力均得到强化）。该逻辑也甚为清晰，亦被相当多市场人士奉为圭臬，但我们仍然要提出反直觉结论：外卖大战可能会加速同城配送行业的集中化。我们都知道，同城配送赛道是一个高度追求网络化，规模化的行业，这是企业实现长期可持续运营的必要不充分条件。其在运营方面一直有如下链条：规模和网络化——企业高效率——骑手订单多运力充分——强化规模和网络化。这是一条非常鲜明的闭环系统，在外卖大战之前一些中小型配送企业其实已经难以为继（外卖增速变缓，企业规模效应天花板过早出现导致一些企业迟迟不能盈利），除顺丰同城 2023 年开始实现盈利以外，大多数企业仍陷在亏损的沼泽之中，行业的关停并转已经开启。在此逻辑链条下，许多朋友也就自然认为随着外卖大战开启，新的需求开启，行业将重新打开规模效应的天花板，乐观情绪蔓延其中。只是我们好奇的是，行业真的会雨露均沾的让所有企业都 " 吃 " 到红利么？如前文所言，此次外卖大战表面上虽仍然聚焦在补贴为代表的互联网常规手段，但在效果评判上却均在强调 " 效率 "，外卖平台需要保障用户体验（商品快速，安全送至用户手中），商家则要求配送企业能够匹配起品牌定位（配送服务对企业是增值），如此才能将巨额补贴投入发挥到极致。因此外卖大战开启之后，同城配送企业的发展就进入了以下循环：规模效应优先企业——被平台和 KA 客户青睐——获得更大订单——强化规模效应和网络化。于是对于大多数同城配送企业来说，盈利几乎是难以逾越的鸿沟，而一旦实现盈利企业的经营质量将会有质的不同，以顺丰同城为例，2023 年实现盈利之后，各项经营指标便进入了稳步改善周期。如 ROE ( TTM ) ，该指标在 2024 年中尚为 2.84%，但在一年后的 2025 年中该数字则增至 6.66%，又如 ROIC（资本投入回报率）2025 年中为 4.51%，但在一年前该数字仅有 2.11%，改善力度乃是非常之大。此次外卖大战对同城配送行业绝非 " 雨露均沾 "，甚至会加速行业的淘汰赛进程，高市占率企业将会拿到最大红利。从资本市场角度来看，目前尚未盈利企业已经很难再拿到 IPO 的 " 船票 "，这将直接让一级市场投资者对其望而却步，二资本变现异常艰难之后，这些企业经营将越发困难，中小企业退出将会是外卖大战后的大概率事件。在行业迅速洗牌的强预期之下，于是出现了顺丰同城股价增长大幅领先于营收增速情况，我们认为当前企业的估值一定程度上包含了攀升的市占率预期，其后企业将进入强规模与网络化的高护城河周期。作为即时零售运力的主要提供方，第三方同城配送业正在进行激烈的行业变革。一方面行业总需求增加，更多元化配送需求已提上日程（即时零售加速向非餐饮业渗透），根据阿里方面消息，今年双 11 将有数千家品牌首次集体进驻淘宝闪购。这一数字不仅刷新了往年纪录，也预示着线上线下资源整合进入加速期，平台对运力的需求将大幅提高（无论是日常还是调峰），大环境对顺丰闪购是相当友好的；另一方面行业将越发向头部企业倾斜，中小规模企业将加速出清，非餐企业同样要打造自己的会员和用户系统，提高私域流量的控制力，其同样会对第三方同城配送企业的选择有更高标准，规模效应将成为提高行业集中度的主要推手。外卖大战仅是行业变革的 " 前菜 "，" 大菜 " 还在后面。