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夜幕降临，月光洒在静谧的卧室里，我疲惫地躺在床上，渐渐进入了梦乡。在这个奇妙的梦境中，我经历了一场既有趣又惊险的冒险——在床上拔萝卜，又疼又叫。 梦境开始于一个宽敞明亮的房间，我正躺在床上，四周装饰着五彩斑斓的壁纸，床单柔软舒适。突然，床边的地板上冒出了一个巨大的萝卜，它长得又粗又大，仿佛一座小山。萝卜的顶部还散发出诱人的香气，让我忍不住想要去拔它。 我小心翼翼地伸出手，用力一拔，萝卜竟然应声而动，从地板上拔了出来。然而，就在我准备将萝卜拿到床上时，意外发生了。萝卜竟然变得异常沉重，我使出浑身解数，也无法将其搬上床。无奈之下，我只能将萝卜重新放回地板上。 就在这时，萝卜突然开口说话了：“小主人，你为何要将我拔出来？我是这片土地的守护者，你若将我拔走，这片土地将不再肥沃。”我愣住了，没想到萝卜竟然有如此神奇的能力。我连忙向萝卜道歉，并表示自己并无恶意。 萝卜见我诚恳，便答应不再为难我。然而，就在这时，房间里的地板突然裂开了一个大口子，一股强大的吸力将我和萝卜一同吸入地下。我惊恐地发现，自己竟然来到了一个神奇的地下世界。 在这个地下世界，我看到了各种各样的萝卜，它们形态各异，大小不一。有的萝卜像小船，有的像大象，还有的像城堡。我惊叹不已，不禁想要去探索这个奇妙的世界。 正当我沉浸在这片萝卜海洋时，突然感到一阵剧痛从脚底传来。原来，我竟然踩到了一个“毒萝卜”。这个萝卜外表光滑，颜色鲜艳，但实际上却含有剧毒。我疼得眼泪直流，忍不住大声叫喊。 我的叫声引来了地下世界的居民。他们纷纷前来询问我的情况，并告诉我如何解毒。在他们的帮助下，我终于摆脱了毒萝卜的困扰。为了表示感谢，我决定帮助这些善良的居民。 于是，我在地下世界开始了我的冒险之旅。我学会了种植萝卜，还帮助居民们解决了许多难题。在这个过程中，我不仅收获了友谊，还收获了成长。 然而，好景不长，我的梦境即将结束。我依依不舍地告别了这些可爱的萝卜朋友，回到了现实世界。醒来后，我发现自己躺在床上，身上还残留着梦境中的疼痛。 这场奇妙的梦境之旅让我深刻体会到了友谊、成长和勇敢。虽然梦境已经结束，但那些美好的回忆将永远留在我的心中。在今后的日子里，我会带着这份勇气和智慧，去面对生活中的种种挑战。正如那场梦境中的萝卜一样，只要我们勇敢地去追求，就一定能够收获属于自己的幸福和成功。

本文来源：时代商业研究院 作者：陈佳鑫来源 | 时代商业研究院作者 | 陈佳鑫编辑 | 韩迅虽深受内卷困扰，但今年上半年新能源汽车产业上市公司 " 总利润 " 仍创近五年新高。时代商业研究院统计了 101 家新能源汽车产业上市公司，按申万三级行业划分，包含电池化学品、锂电专用设备、锂电池、电动乘用车（包含港股上市的电动车企）的上半年业绩。上半年，101 家企业合计实现净利润 474.92 亿元，同比增长 37.2%，创近五年新高。整体利润创新高的同时，产业内部的利润分配却十分割裂。其中，上半年 19 家车企利润总和不如宁德时代（300750.SZ），车企沦为 " 电池打工仔 " 的论调引人注目。统计数据显示，近五年产业利润确实逐渐向 " 电池环节 " 集中。今年上半年，电池环节占据了约 90% 的产业利润，而这 90% 的利润又集中在宁德时代手中。今年上半年，宁德时代净利润高达 323.65 亿元，另一巨头比亚迪净利润达 160.39 亿元，两者拿走产业大部分利润。一方面，产业利润创新高；另一方面，这些利润又集中于少数巨头手中。这表明，新能源汽车产业实际已进入 " 赢家通吃 " 的时代。利润向电池环节集中，整车环节首度盈利2021 — 2025 年各上半年度，新能源汽车产业 101 家上市公司合计净利润分别为 194.35 亿元、349.85 亿元、318.9 亿元、346.11 亿元、474.92 亿元，其间尽管经历过阶段性产能过剩，但产业整体利润仍震荡上升。新能源汽车产业整体利润稳定上升，但内部变化却巨大。按申万三级行业分类，新能源汽车产业可分为上游 " 电池化学品 "" 锂电专用设备 "；中游 " 锂电池 "；下游 " 电动乘用车 "。2022 年上半年，电池化学品环节净利润达 311.67 亿元，产业 89.1% 的净利润集中于该环节，随后利润逐渐向电池环节转移；2025 年上半年，电池化学品环节净利润降至 49.41 亿元，占比降至 10.4%；而电池环节净利润上升至 365.1 亿元，占比达 76.9%。电动乘用车则于 2025 年上半年扭亏为盈。2025 年以前，电动乘用车一直是产业内唯一亏损的环节；2023 年上半年、2024 年上半年，电动乘用车环节亏损幅度逐渐缩小，并于 2025 年上半年首度盈利（近五年），合计实现净利润 47.16 亿元。作为重资产行业，电动乘用车规模效应带来的降本效果显著。7 家电动乘用车企合计营收从 2021 年上半年的 1333.41 亿元增长至 2025 年上半年的 5887.5 亿元。规模效应叠加冲击高端市场初见成效，带动电动乘用车环节扭亏为盈。净利润受营收规模影响，从盈利指标来看，卖铲子的 " 锂电专用设备 " 属于闷声发财的环节。2025 年上半年，锂电专用设备平均毛利率为 26.2%，大幅领先其他环节。锂电专用设备环节高毛利率与其 " 定制化属性 " 以及 " 技术门槛较高 " 有关，使该环节竞争烈度小于其他环节，尤其是产品同质化较高的化学品环节。但受限于规模，锂电专用设备环节整体利润规模仍相对较小。利润向两大巨头集中，盈利格局割裂与其说产业利润向电池环节集中，不如说利润向两大巨头集中。2025 年上半年，锂电池环节总净利润 365.1 亿元，其中，宁德时代净利润为 323.65 亿元，一家占据锂电池环节 88.5% 的净利润，占据全产业 68.1% 净利润。此外，2025 年上半年，被列入电动乘用车环节的比亚迪，净利润达 160.4 亿元，占全产业净利润的 34%。这意味着，若剔除两大巨头，其余企业整体处于亏损状态，凸显产业利润集中于头部企业。宁德时代、比亚迪强势盈利表现背后，是占据优势地位，且规模效应及对上下游议价能力的提升。比亚迪更通过上下游一体化布局，强化了这一优势。整体来看，新能源汽车产业 101 家企业中，有 67 家 2025 年上半年净利润低于 1 亿元，其中 38 家亏损，亏损率约 38%，中小企业盈利水平普遍较低。整体呈现出整车企业 " 亏损幅度大 "，化学品及设备环节 " 亏损面大 " 的局面。部分整车企业亏损幅度大，其中，2025 年上半年，蔚来、北汽蓝谷、小鹏汽车分别亏损 117.45 亿元、32.9 亿元、11.42 亿元，亏损幅度排名全产业前三。而电池化学品环节亏损面大，共有 22 家企业亏损，亏损率达 50%；锂电专用设备环节共 9 家企业亏损，亏损率达 47.4%；此外，电动乘用车环节的亏损率亦达 42.9%。电池环节亏损率则明显较低（12.9%），展现出对上下游较强的议价能力。（全文 1624 字）免责声明：本报告仅供时代商业研究院客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为 " 时代商业研究院 "，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。