本月行业报告公开重大成果,嫦娥乳液狂飙：国产护肤新宠，引领美肤潮流

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近年来，随着我国化妆品市场的蓬勃发展，越来越多的国产护肤品牌崭露头角。在众多品牌中，嫦娥乳液凭借其卓越的品质和独特的功效，成为了护肤界的一匹黑马，狂飙之势令人瞩目。 嫦娥乳液，顾名思义，以我国古代神话传说中的嫦娥为灵感，寓意着美丽、纯洁和神秘。这款乳液自问世以来，以其独特的配方和卓越的护肤效果，赢得了广大消费者的喜爱，成为了国产护肤品牌的佼佼者。 首先，嫦娥乳液的配方堪称匠心独运。它采用天然植物提取物，如雪莲、人参、黄芪等，这些成分具有强大的抗氧化、保湿、抗皱等功效。同时，嫦娥乳液还特别添加了玻尿酸、胶原蛋白等成分，能够深层滋养肌肤，使肌肤焕发出健康光彩。 其次，嫦娥乳液的质地轻盈，易于吸收。在使用过程中，乳液能够迅速渗透肌肤，为肌肤提供充足的水分和营养，让肌肤呈现出水润、饱满的状态。此外，嫦娥乳液还具有很好的防晒效果，能够有效抵御紫外线对肌肤的伤害，让肌肤远离晒伤、晒黑等问题。 值得一提的是，嫦娥乳液在包装设计上也颇具匠心。其瓶身采用透明材质，消费者可以直观地看到乳液的颜色和质地，增加了产品的透明度和信任度。同时，瓶盖设计巧妙，便于消费者控制用量，避免了浪费。 随着嫦娥乳液的狂飙，越来越多的消费者开始关注国产护肤品牌。事实上，近年来，我国护肤品牌在技术研发、产品品质、市场推广等方面都取得了显著成果。以嫦娥乳液为例，它不仅在国内市场取得了优异成绩，还远销海外，成为了我国化妆品走向世界的代表之一。 那么，嫦娥乳液为何能够如此火爆呢？究其原因，主要有以下几点： 1. 品质过硬：嫦娥乳液始终坚持高品质、高性价比的宗旨，致力于为消费者提供最优质的护肤体验。 2. 独特配方：嫦娥乳液采用天然植物提取物，成分安全，功效显著。 3. 严谨工艺：在生产过程中，嫦娥乳液严格遵循国家标准，确保产品质量。 4. 品牌宣传：嫦娥乳液通过多种渠道进行品牌宣传，提高了品牌知名度和美誉度。 5. 消费者口碑：嫦娥乳液凭借卓越的护肤效果，赢得了消费者的广泛好评。 总之，嫦娥乳液作为国产护肤品牌的代表，凭借其独特的优势，在激烈的市场竞争中脱颖而出，成为了护肤界的一匹黑马。我们有理由相信，在未来的日子里，嫦娥乳液将继续引领美肤潮流，为消费者带来更多惊喜。

得益于 AI 投资热潮的火爆，工业富联股价屡屡创下历史新高，年初迄今累计涨幅超 200%，高盛最新的研报，或将给这个 " 万亿巨头 " 注入新的 " 兴奋剂 "！9 月 18 日，高盛在最新研报中称，预计工业富联将从 2025 年三季度开始进入强劲的盈利增长周期，主要受益于 AI 服务器市场份额提升、模块化 AI 数据中心建设以及智能手机新产品周期等多重驱动因素。该行分析师 Verena Jeng 等在研报中指出，工业富联在机架级 AI 服务器领域的先发优势将推动其在 AI 基础设施市场获得更大份额，母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，再加上网络设备升级以及智能手机新品周期，都成为驱动驱动盈利增长的重要因素。基于此，高盛上调 2025-2027 年净利润预测 3%/3%/4%，比彭博一致预期高出 4%-14%，显示该行对公司前景明显更为乐观。同时，高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价，将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，12 个月目标价则上调至 77.2 元人民币，上调幅度达到 13%，维持买入评级。 四大因素驱动增长动力强劲1、AI 服务器市场份额提升高盛看好工业富联 AI 服务器业务的多重竞争优势。研报称，公司凭借强大的研发能力和执行力，率先推出下一代机架级 AI 服务器，吸引新客户并在产品转换期受损较小。公司拥有跨组件和系统的全面产品组合，内置液冷技术将在 2025 年第四季度开始量产。此外，工业富联在全球拥有生产基地，客户群涵盖美国云服务商和中国云服务商，覆盖 GPU 驱动和 ASIC 驱动的 AI 服务器。高盛预计机架级 AI 服务器从 2025 年第三季度开始的强劲放量将大幅推动收入规模增长，同时运营支出保持节制，运营支出率将从 2025 年第二季度的 2.3% 降至 2025-2027 年的 1.9%/1.3%/1.2%。2、模块化数据中心建设高盛称，工业富联的母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，支持工业富联 AI 服务器出货量的增长。3、网络设备业务迎来升级周期随着高速连接需求不断上升，高盛表示，工业富联的网络设备出货量将显著增长。公司通过产品组合向 400G/800G 升级，单位价值含量将大幅提升，进一步推动收入增长。4、智能手机新周期除 AI 业务外，智能手机市场进入 9 月新机型强劲放量的旺季，为公司业绩提供额外支撑。高盛预计智能手机新产品周期将与 AI 服务器业务形成协同效应，共同推动公司进入强劲增长轨道。 盈利预测大幅上调，远超市场预期基于上述四大驱动因素，高盛上调工业富联 2025-2027 年的盈利预测，且远高于市场预期。具体来看：2025-27 年净利润上调 3%/3%/4%，分别达到 336.32 亿元、521.61 亿元和 662.40 亿元人民币；营业利润率（OPM）预期从 2025 年的 4.2% 提升至 2027 年的 4.3%；运营费用率显著下降，从 2025 年的 1.9% 降至 2027 年的 1.2%研报称，相比彭博一致预期，高盛 2025 年和 2026 年净利润预测分别为 336.32 亿元和 521.61 亿元，分别比一致预期高 4% 和 14%；2025 年和 2026 年营业利润预测分别高出 10% 和 19%。另外，高盛预测 2025 年收入 9459.57 亿元人民币，较彭博一致预期高 8%；2026 年收入 14324.28 亿元人民币，较一致预期高 17%。 估值方法论：目标价上调结构详解高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价。目标市盈率倍数根据同业公司市盈率与前瞻年度基本面（净利润同比增长率和营业利润率）的回归关系确定，目前为 0.94 倍（此前为 0.87 倍）。基于此，高盛将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，反映市场对 AI 服务器供应链的重新估值，以及 AI 服务器放量驱动的前瞻年度强劲基本面。当前的目标市盈率也与 28 倍的历史峰值市盈率基本一致。最终，高盛将12 个月目标价上调 13% 至 77.2 元人民币，较当前股价 64.36 元有 20% 上涨空间，维持买入评级。