本周行业报告披露重要进展,1819岁青年在日本体验MacBook：科技与文化的完美融合

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在科技日新月异的今天，1819岁的青年们对新鲜事物的追求和探索精神愈发强烈。近日，一位来自中国的1819岁青年在日本体验了一款备受瞩目的MacBook，不仅感受到了科技的魅力，还领略了日本文化的独特韵味。 这位青年名叫小王，他一直对MacBook系列的产品充满好奇。在得知日本即将发售新款MacBook的消息后，他毫不犹豫地决定前往日本，亲自体验这款备受瞩目的产品。 抵达日本后，小王首先来到了一家苹果专卖店。店内装修简约大气，充满了科技感。店员热情地为他介绍了新款MacBook的特点，包括轻薄的设计、强大的性能以及出色的续航能力。小王被这款产品深深吸引，决定购买一台。 在购买过程中，小王发现日本消费者对MacBook的喜爱程度远超他的想象。店内人潮涌动，许多年轻人在排队等待购买。这让他不禁感叹，MacBook在日本市场的受欢迎程度确实非同一般。 拿到MacBook后，小王迫不及待地开始使用。他发现这款产品在性能上确实非常出色，无论是处理文档、观看视频还是玩游戏，都能流畅运行。同时，MacBook的轻薄设计也让他爱不释手，随身携带变得十分方便。 在体验MacBook的过程中，小王还发现了一个有趣的现象。日本消费者在购买MacBook时，往往会选择购买一些周边产品，如MacBook保护套、鼠标等。这让他感受到了日本消费者对品质生活的追求。 除了体验MacBook，小王还利用这次日本之行，深入了解了日本文化。他参观了东京塔、浅草寺等著名景点，品尝了日本料理，感受到了日本传统文化的魅力。 在浅草寺，小王被寺庙内庄严肃穆的氛围所吸引。他了解到，浅草寺是日本最古老的寺庙之一，已有1300多年的历史。在寺庙内，他还看到了许多前来祈福的日本民众，他们虔诚地祈祷，希望得到神灵的庇佑。 在品尝日本料理时，小王发现日本料理注重食材的新鲜和口感。他品尝了寿司、天妇罗等经典美食，感受到了日本料理的独特魅力。 通过这次日本之行，小王不仅体验了MacBook的科技魅力，还领略了日本文化的独特韵味。他认为，科技与文化的融合是现代社会发展的必然趋势，1819岁的青年们应该积极拥抱这种融合，为自己的生活增添更多色彩。 总之，这次日本之行让小王收获颇丰。他不仅购买了自己心仪的MacBook，还深入了解了日本文化。在未来的日子里，他将继续关注科技与文化的融合发展，为自己的生活注入更多活力。

得益于 AI 投资热潮的火爆，工业富联股价屡屡创下历史新高，年初迄今累计涨幅超 200%，高盛最新的研报，或将给这个 " 万亿巨头 " 注入新的 " 兴奋剂 "！9 月 18 日，高盛在最新研报中称，预计工业富联将从 2025 年三季度开始进入强劲的盈利增长周期，主要受益于 AI 服务器市场份额提升、模块化 AI 数据中心建设以及智能手机新产品周期等多重驱动因素。该行分析师 Verena Jeng 等在研报中指出，工业富联在机架级 AI 服务器领域的先发优势将推动其在 AI 基础设施市场获得更大份额，母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，再加上网络设备升级以及智能手机新品周期，都成为驱动驱动盈利增长的重要因素。基于此，高盛上调 2025-2027 年净利润预测 3%/3%/4%，比彭博一致预期高出 4%-14%，显示该行对公司前景明显更为乐观。同时，高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价，将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，12 个月目标价则上调至 77.2 元人民币，上调幅度达到 13%，维持买入评级。 四大因素驱动增长动力强劲1、AI 服务器市场份额提升高盛看好工业富联 AI 服务器业务的多重竞争优势。研报称，公司凭借强大的研发能力和执行力，率先推出下一代机架级 AI 服务器，吸引新客户并在产品转换期受损较小。公司拥有跨组件和系统的全面产品组合，内置液冷技术将在 2025 年第四季度开始量产。此外，工业富联在全球拥有生产基地，客户群涵盖美国云服务商和中国云服务商，覆盖 GPU 驱动和 ASIC 驱动的 AI 服务器。高盛预计机架级 AI 服务器从 2025 年第三季度开始的强劲放量将大幅推动收入规模增长，同时运营支出保持节制，运营支出率将从 2025 年第二季度的 2.3% 降至 2025-2027 年的 1.9%/1.3%/1.2%。2、模块化数据中心建设高盛称，工业富联的母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，支持工业富联 AI 服务器出货量的增长。3、网络设备业务迎来升级周期随着高速连接需求不断上升，高盛表示，工业富联的网络设备出货量将显著增长。公司通过产品组合向 400G/800G 升级，单位价值含量将大幅提升，进一步推动收入增长。4、智能手机新周期除 AI 业务外，智能手机市场进入 9 月新机型强劲放量的旺季，为公司业绩提供额外支撑。高盛预计智能手机新产品周期将与 AI 服务器业务形成协同效应，共同推动公司进入强劲增长轨道。 盈利预测大幅上调，远超市场预期基于上述四大驱动因素，高盛上调工业富联 2025-2027 年的盈利预测，且远高于市场预期。具体来看：2025-27 年净利润上调 3%/3%/4%，分别达到 336.32 亿元、521.61 亿元和 662.40 亿元人民币；营业利润率（OPM）预期从 2025 年的 4.2% 提升至 2027 年的 4.3%；运营费用率显著下降，从 2025 年的 1.9% 降至 2027 年的 1.2%研报称，相比彭博一致预期，高盛 2025 年和 2026 年净利润预测分别为 336.32 亿元和 521.61 亿元，分别比一致预期高 4% 和 14%；2025 年和 2026 年营业利润预测分别高出 10% 和 19%。另外，高盛预测 2025 年收入 9459.57 亿元人民币，较彭博一致预期高 8%；2026 年收入 14324.28 亿元人民币，较一致预期高 17%。 估值方法论：目标价上调结构详解高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价。目标市盈率倍数根据同业公司市盈率与前瞻年度基本面（净利润同比增长率和营业利润率）的回归关系确定，目前为 0.94 倍（此前为 0.87 倍）。基于此，高盛将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，反映市场对 AI 服务器供应链的重新估值，以及 AI 服务器放量驱动的前瞻年度强劲基本面。当前的目标市盈率也与 28 倍的历史峰值市盈率基本一致。最终，高盛将12 个月目标价上调 13% 至 77.2 元人民币，较当前股价 64.36 元有 20% 上涨空间，维持买入评级。