本月官方发布行业新政策,国产与海外影视作品：亚洲、欧美、日本影视产业的二三事

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在全球化的大背景下，影视作品作为一种文化输出的重要形式，成为了连接不同国家和地区的桥梁。亚洲、欧美、日本等地的影视产业各具特色，它们在创作风格、题材内容以及市场表现上都有着鲜明的差异。本文将围绕“国产亚洲欧美日本一二三本道”这一主题，探讨这些地区影视产业的二三事。 一、国产影视：本土文化的坚守与创新 国产影视作品始终坚持以本土文化为核心，弘扬民族精神，展现时代风貌。近年来，随着影视市场的不断发展，国产影视作品在题材、制作等方面不断创新，逐渐形成了自己的特色。 1. 题材丰富：国产影视作品涵盖了历史、军事、科幻、悬疑、爱情等多种题材，如《战狼2》、《哪吒之魔童降世》等作品，既展现了我国的历史底蕴，又紧跟时代潮流。 2. 制作精良：随着我国影视产业的不断发展，制作水平不断提高。从《霸王别姬》到《流浪地球》，国产影视作品在视觉效果、剧情编排等方面取得了显著成果。 3. 市场表现：国产影视作品在国内市场表现良好，同时，通过海外发行、网络平台等渠道，逐渐走向世界。 二、亚洲影视：多元文化交融的产物 亚洲影视产业涵盖了日本、韩国、东南亚等多个地区，这些地区的影视作品在题材、风格上各有特色，形成了多元文化交融的景象。 1. 日本影视：以动漫、偶像剧、电影为主，如《龙猫》、《七龙珠》等作品，深受亚洲乃至全球观众的喜爱。 2. 韩国影视：以偶像剧、电影为主，如《来自星星的你》、《寄生虫》等作品，凭借其独特的剧情和制作，在亚洲乃至全球市场取得了成功。 3. 东南亚影视：以泰国、印度尼西亚等地区为主，如《暹罗之恋》、《小欢喜》等作品，展现了东南亚地区的文化特色。 三、欧美影视：全球视野下的艺术表达 欧美影视产业拥有悠久的历史和丰富的创作经验，其作品在全球范围内具有广泛的影响力。 1. 美国影视：以好莱坞电影为主，如《阿凡达》、《复仇者联盟》等作品，凭借其强大的制作能力和市场运作，成为了全球影视产业的领军者。 2. 英国影视：以电视剧、电影为主，如《权力的游戏》、《哈利·波特》等作品，展现了英国独特的文化魅力。 3. 欧洲其他地区影视：如法国、德国、意大利等，这些地区的影视作品在艺术表现、文化内涵方面具有较高水平。 四、日本影视：独特的文化底蕴与艺术风格 日本影视产业以其独特的文化底蕴和艺术风格，在全球范围内具有较高的知名度。 1. 动漫产业：日本动漫作品如《龙珠》、《海贼王》等，深受全球观众的喜爱。 2. 电影产业：日本电影如《七武士》、《东京物语》等，以其独特的叙事手法和艺术表现，赢得了国际声誉。 总之，国产、亚洲、欧美、日本等地区的影视产业在发展过程中，相互借鉴、相互影响，共同推动了全球影视产业的繁荣。在未来的发展中，这些地区的影视产业将继续保持各自特色，为全球观众带来更多优秀的影视作品。

得益于 AI 投资热潮的火爆，工业富联股价屡屡创下历史新高，年初迄今累计涨幅超 200%，高盛最新的研报，或将给这个 " 万亿巨头 " 注入新的 " 兴奋剂 "！9 月 18 日，高盛在最新研报中称，预计工业富联将从 2025 年三季度开始进入强劲的盈利增长周期，主要受益于 AI 服务器市场份额提升、模块化 AI 数据中心建设以及智能手机新产品周期等多重驱动因素。该行分析师 Verena Jeng 等在研报中指出，工业富联在机架级 AI 服务器领域的先发优势将推动其在 AI 基础设施市场获得更大份额，母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，再加上网络设备升级以及智能手机新品周期，都成为驱动驱动盈利增长的重要因素。基于此，高盛上调 2025-2027 年净利润预测 3%/3%/4%，比彭博一致预期高出 4%-14%，显示该行对公司前景明显更为乐观。同时，高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价，将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，12 个月目标价则上调至 77.2 元人民币，上调幅度达到 13%，维持买入评级。 四大因素驱动增长动力强劲1、AI 服务器市场份额提升高盛看好工业富联 AI 服务器业务的多重竞争优势。研报称，公司凭借强大的研发能力和执行力，率先推出下一代机架级 AI 服务器，吸引新客户并在产品转换期受损较小。公司拥有跨组件和系统的全面产品组合，内置液冷技术将在 2025 年第四季度开始量产。此外，工业富联在全球拥有生产基地，客户群涵盖美国云服务商和中国云服务商，覆盖 GPU 驱动和 ASIC 驱动的 AI 服务器。高盛预计机架级 AI 服务器从 2025 年第三季度开始的强劲放量将大幅推动收入规模增长，同时运营支出保持节制，运营支出率将从 2025 年第二季度的 2.3% 降至 2025-2027 年的 1.9%/1.3%/1.2%。2、模块化数据中心建设高盛称，工业富联的母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，支持工业富联 AI 服务器出货量的增长。3、网络设备业务迎来升级周期随着高速连接需求不断上升，高盛表示，工业富联的网络设备出货量将显著增长。公司通过产品组合向 400G/800G 升级，单位价值含量将大幅提升，进一步推动收入增长。4、智能手机新周期除 AI 业务外，智能手机市场进入 9 月新机型强劲放量的旺季，为公司业绩提供额外支撑。高盛预计智能手机新产品周期将与 AI 服务器业务形成协同效应，共同推动公司进入强劲增长轨道。 盈利预测大幅上调，远超市场预期基于上述四大驱动因素，高盛上调工业富联 2025-2027 年的盈利预测，且远高于市场预期。具体来看：2025-27 年净利润上调 3%/3%/4%，分别达到 336.32 亿元、521.61 亿元和 662.40 亿元人民币；营业利润率（OPM）预期从 2025 年的 4.2% 提升至 2027 年的 4.3%；运营费用率显著下降，从 2025 年的 1.9% 降至 2027 年的 1.2%研报称，相比彭博一致预期，高盛 2025 年和 2026 年净利润预测分别为 336.32 亿元和 521.61 亿元，分别比一致预期高 4% 和 14%；2025 年和 2026 年营业利润预测分别高出 10% 和 19%。另外，高盛预测 2025 年收入 9459.57 亿元人民币，较彭博一致预期高 8%；2026 年收入 14324.28 亿元人民币，较一致预期高 17%。 估值方法论：目标价上调结构详解高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价。目标市盈率倍数根据同业公司市盈率与前瞻年度基本面（净利润同比增长率和营业利润率）的回归关系确定，目前为 0.94 倍（此前为 0.87 倍）。基于此，高盛将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，反映市场对 AI 服务器供应链的重新估值，以及 AI 服务器放量驱动的前瞻年度强劲基本面。当前的目标市盈率也与 28 倍的历史峰值市盈率基本一致。最终，高盛将12 个月目标价上调 13% 至 77.2 元人民币，较当前股价 64.36 元有 20% 上涨空间，维持买入评级。