本月行业报告更新新变化,《时空猎人攻略：穿越时空，解锁游戏新境界！》

近日监管部门发布重要信息,寒武纪涨成了“电子茅台”：下一个会是百度吗？,很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下。售后服务中心热线，电话网络全渠道

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《时空猎人》作为一款深受玩家喜爱的冒险游戏，凭借其丰富的剧情和独特的时空穿越元素，吸引了大量玩家。要想在游戏中畅游无阻，掌握一些实用的攻略技巧是必不可少的。以下是为你精心准备的《时空猎人攻略》，助你轻松解锁游戏新境界！ 一、角色选择与培养 在《时空猎人》中，角色选择与培养是游戏的基础。玩家可以根据自己的喜好选择不同的职业，如战士、法师、刺客等。每个职业都有其独特的技能和战斗风格。在角色培养方面，玩家可以通过升级、装备、技能提升等方式来增强角色的实力。 1. 升级：游戏中，角色升级是提升实力的主要途径。玩家可以通过完成任务、参与活动、击败怪物等方式获得经验值，快速提升角色等级。 2. 装备：装备是提升角色实力的关键。玩家可以通过游戏内的商店购买、完成任务、击败怪物等方式获得装备。同时，玩家还可以对装备进行强化、洗练等操作，提高装备属性。 3. 技能：技能是角色战斗的核心。玩家可以通过升级技能书、学习新技能等方式提升角色的战斗力。在战斗中，合理运用技能可以事半功倍。 二、副本攻略 《时空猎人》中的副本是提升角色实力的关键环节。以下是一些实用的副本攻略： 1. 普通副本：普通副本相对简单，适合新玩家熟悉游戏。玩家可以通过组队或单人挑战，获取经验和装备。 2. 高级副本：高级副本难度较高，适合有一定实力的玩家挑战。在高级副本中，玩家需要合理搭配角色，利用技能和装备优势，才能顺利通关。 3. 时空副本：时空副本是游戏中最具挑战性的副本之一。玩家需要穿越不同的时空，面对各种强大的敌人。在时空副本中，玩家需要充分利用时空转换的机制，巧妙应对各种困境。 三、活动与任务 《时空猎人》中的活动与任务丰富多样，玩家可以通过参与活动、完成任务来获取丰厚的奖励。以下是一些实用的活动与任务攻略： 1. 活动奖励：游戏中，玩家可以通过参与活动获得丰富的奖励，如经验、装备、道具等。玩家可以根据自己的需求选择参加活动。 2. 任务奖励：任务分为主线任务、支线任务和日常任务。玩家可以通过完成任务获得经验、装备、道具等。在完成任务时，注意查看任务描述，以免错过重要信息。 四、团队协作 在《时空猎人》中，团队协作至关重要。以下是一些建议： 1. 合理搭配角色：在组队时，注意角色之间的搭配，发挥各自的优势。 2. 沟通与配合：在战斗中，保持良好的沟通，及时传递信息，共同应对敌人。 3. 指挥与调度：在团队中，有一位有经验的指挥者至关重要。指挥者需要合理调度队员，发挥团队的最大战斗力。 总之，《时空猎人》是一款充满挑战与乐趣的游戏。通过掌握以上攻略，相信你一定能在游戏中取得优异成绩，成为时空猎人中的佼佼者！

9 月 17 日午后，恒生科技指数持续拉升，盘中一度突破 6300 点。个股方面，百度集团、商汤、蔚来、中芯国际、阿里巴巴和京东们纷纷领涨。其中，百度以 15.72% 的涨幅领涨成分股，总市值也回归至了 3603 亿港元的规模！整体，颇有种被 AI 和芯片业务带动全场起飞的既视感。AI 对搜索业务商业化的挤压和破局其实在这轮普涨之前，上周百度就已经猛涨过了一波，最高涨幅 9.48%。不过，两次上涨的核心原因都大差不差，主要还是 AI 芯片业务的带动，本质和寒武纪们的上涨是一样的。此前百度旗下的昆仑芯官微发布消息称，公司中标中国移动 2025 年至 2026 年人工智能通用计算设备（推理型）集中采购项目 10 亿级订单，其中在 " 类 CUDA 生态 " 标段中，基于昆仑芯的 AI 服务器产品中标份额第一。至于最近，则是又赶上了中芯国际测试国产光刻机等一系列积极消息的带动。这背后的底层投资逻辑，实际上有两个：一个是直观的、国产芯片的算力替代逻辑。在英伟达被调查，H20 等 " 合规版 "GPU 供货可能会受限，国内 AI 公司急需替代方案的背景下，当百度昆仑芯、寒武纪们被证实是极少数能大规模商用的国产 AI 芯片企业后，对应的 AI 想象力自然就会被直线拔高。另一个是更深层的、硬科技价值的回归。以百度为例，现在百度最大的亮点业务就是云和智能驾驶。天眼查 APP 显示：今年第二季度，百度实现营收 327 亿元，剔除爱奇艺后的核心收入约为 263 亿元。其中有一个明显的变化是：当期百度在线营销收入为 162 亿元，同比减少 15%；非在线营销收入为 100 亿元，同比增长 34%，主要受智能云业务增长所带动。如果算上爱奇艺收入，两项业务总营收占比超过了 50%。至于智能驾驶业务，今年二季度，百度的无人车服务萝卜快跑，在武汉也已经实现了盈亏平衡，同期提供的全无人自动驾驶订单超过了 220 万单，同比增加 148%。此外，在今年上半年，萝卜快跑还先后宣布与移动出行服务平台 Uber、Lyft, Inc 建立了战略合作伙伴关系，萝卜快跑无人驾驶出行服务也将拓展至美国、欧洲等全球多个市场。但是对此，在 8 月 20 日发布完二季度报后的近两周里，百度的股价却没有迎来太大的波动。一方面可能是投资偏好，即便 2017 年百度就已经选择 All inAI，将 AI 视为未来十年的核心业务，但资本市场可能还在用过去 " 搜索引擎广告 " 的老眼光看百度，将百度视为一家在线广告运营商，而不是高科技公司，这自然就给不了太高的估值。二是 AI 的持续投入又会客观影响到百度的盈利能力等表现，市场不确定性强。再加上 DeepSeek 之后，老牌大模型舆论上都有所承压，品牌估值受到一定压制。三是行业没到拐点，在始终以 OpenAI、英伟达芯片为科技对标锚点的背景下，国产 AI、国产芯片们的投资想象力是得不到完全释放的。毕竟，创新差距不够大，算力又始终受制于人，那么资本市场对国产 AI 玩家们的实际价值，必然也要大打折扣。此前华泰证券就表示，作为国内为数不多的集自研芯片能力、AI 基础设施服务能力与 AI 应用场景为一身的互联网公司，百度体系内存在数个被显著低估的业务资产，如自动驾驶业务、自研的昆仑芯业务、百度文库及百度网盘等具备 AI 功能或属性的软件应用 ……所以，这就需要一根 " 针 " 来挑破资本市场的固有认知，让投资者们对百度 AI 业务重新定价，重估中国硬科技的想象力。这根 " 针 "，前段时间是 DeepSeek，现在就是百度、寒武纪和阿里们被认可的 AI 芯片，未来则有可能是百度们的 " 萝卜快跑 "。原因无他，AI 这个行业需要灵机一动的创新，比如 DeepSeek；但也需要日复一日的深耕，比如昆仑芯片、寒武纪以及 AI 在 B 端的落地，又比如 AI 应用在 C 端的不断渗透。在这方面，昆仑芯片只是一个缩影，百度的 AI 技术积累实际上一直都是被低估的。比如 IDC 数据显示，早在 2024 年中国区数据中心芯片厂商出货量排名中，百度就已经以 6.9 万颗排名第三，位于英伟达和昇腾之后，领先寒武纪的 2.6 万颗。此外，还记得苹果 AI 选择的中国合作伙伴吗？一家是 AI 研发投入超千亿，未来还砸钱 3800 亿的阿里，另一家就是 All in AI 多年的百度，这也足以证明百度在 AI 方面的技术领先实力。百度的 AI 战略是 " 通过自下而上的全栈式布局与持续迭代，构建从昆仑芯算力底座、文心大模型到千帆平台及行业应用的完整 AI 生态，形成技术自研可控、场景深度渗透的竞争壁垒，力求在智能时代的政企服务、自动驾驶等核心领域保持领先地位 "。这一套完整的 AI 前瞻研究和生态布局，正在重塑百度长期叙事逻辑。所以为什么此次百度涨得最猛？就像弹簧一样，过去被低估的越严重，如今反弹起来也可能就越猛烈。某种程度上，现在可能才是百度价值回归之路的开始。因为从投资的角度看，未来对百度的期待至少还有两点：1、未来昆仑芯片业务更大范围的落地应用，以及自身算力成本的进一步下滑。2、自动驾驶跑通盈利逻辑后，萝卜快跑的商业化规模加速。这两大业务过去并没有充分反应到百度的估值上，那么在逻辑变了后，我们是不是也就该给百度重新定个价了？AI 能否重塑百度的长期叙事？现在的百度值多少钱？我们不妨用 STOP 法来估算一下。百度的业务分为三大块：一是核心广告业务：其中包括传统搜索广告及 AI 驱动的广告，比如智能体、数字人广告。考虑到 AI 转型影响，假设 2025 年广告收入约 600 亿元，净利润率 25%，保守的 5 倍市盈率计算，核心广告业务保守估值 105 亿美元。二是 AI 云业务：云业务方面，增速一直都不错，Q2 收入 65 亿元，年化约 260 亿元，预估 2025 年收入 300 亿元，约合 42 亿美元，按照华泰研报中给出的 7 倍市销率计算，AI 云业务的估值大概为 294 亿美元。三是自动驾驶业务：2025 年一季度财报来看，萝卜快跑在全球提供超 140 万次出行服务，同比增长 75%。目前，萝卜快跑与 Uber 建立战略合作伙伴关系，无人驾驶出行服务也会出海。由于没详细数据，大概估计萝卜快跑 2025 年收入 20 亿元，约 2.8 亿美元，参考华泰、摩根大通的估值，按照 25 倍市销率计算，保守估值为 70 亿美元。如果按照海外研究机构 TD Cowen 预测 Waymo 的 750 亿美元估值，那么萝卜快跑成本更低，给到 400 亿美元也不为过。四是芯片业务方面：2025 年收入预期与寒武纪相当，如果给予市销率 20 倍，以 9 亿美元的营收计算，保守估值在 188 亿美元。爱奇艺 35 亿美元营收，1 倍市销率，与其他业务估值之和约 85 亿美元。此外，百度账上有约 173 亿美元。所以保守计算，百度的合理估值应该在 915 亿美元左右。但现实是。截止 9 月 18 日收盘，百度港股市值 3652.22 亿港元 ……这实际上也是现在资本市场，最需要对科技公司改变估值逻辑的佐证。当前，市场上有两种科技公司：一种是科技行业，但是靠商业模式挣钱。比如过去的搜索，又比如将零售生意搬到线上的电商等等。另一种则是硬科技，从 0 到 1 地探索创造。直接代表的就是各种芯片、AI 公司。前者的估值，含现金量更高，市场更偏向保守估值策略，没有太多溢价。重点看的是货币化率，是现金流。后者的估值则是成长性估值，重点是创新技术的落地空间。虽然看的是未来，但硬科技，实际上是有确定性的。一方面技术的先进性，最终一定会反应到估值上。就像现在寒武纪、中芯国际、百度（昆仑芯片）们的上涨，确定性就是 AI 行业的算力需求。AI 应用行业越多，范围越广，算力需求越有确定性 , 对应的芯片公司估值也就一定会上涨。尤其是现在，随着 Agentic AI 的不断渗透，Token 调用量将增长 10 倍以上，而对应的算力硬件需求将增长 100 倍以上，仅这一点便决定了未来芯片算力公司们的持续增长。另一方面 AI 技术的进步，也可以打开更大的 B 端服务需求空间。比如今年第二季度，谷歌在云收入同比大涨 32%，资本开支达 224.46 亿美元的背景下，同时又上调了全年资本开支 100 亿美元至 850 亿美元。微软也是如此，第二季度智能云业务增长 26%，资本开支 170.79 亿美元，同比增长了 23.11%， 但预计第三季度资本开支还将超过 300 亿美元，远超市场预期。为什么投入的这么疯狂？源于对未来云服务的强烈看好。用昆仑芯超节点上线百度公有云时，百度智能云事业群总裁沈抖的话来说就是：" 企业对基础设施的要求，已经从‘降本增效’转向‘直接创造价值’。所有计算产生的智能都会被封装进 Agents，参与价值创造和交付。企业的 AI 云，不再是成本中心，而会成为新型的利润中心 "。所以回过头来，这波不止是百度的股价涨了，阿里、中芯国际、商汤等一堆公司都涨了。特别是同样主打全栈 AI 能力，布局阿里云、AI 以及芯片业务的阿里，此次股价上涨还创下了四年新高，港股总市值重回 3 万亿港元的规模。这再一次说明，投资市场的逻辑正在优化，优秀的硬科技公司们也将迎来真正的价值回归时刻。至此，虽然现在百度们依然处于被低估阶段，但从长远来看，却也有可能是未来最具成长性溢价的。本轮寒武纪一夜暴涨成电子茅台，便是最直接的示例。不过不可否认的是，这些更多都是基于现在的 AI 行业发展所推测的，但实际上，AI 时代最不缺的就是颠覆。就像 DeepSeek 对 OpenAI 的异军突袭那样，谁也不知道寒武纪、昆仑芯片到底能够火多久？又会不会在明天被超越？这算是为百度们在当前狂热市场情绪下，埋下了不确定性 ……免责声明 :本文基于公司法定披露内容和已公开的资料信息，展开评论，但作者不保证该信息资料的完整性、及时性。另：股市有风险，入市需谨慎。文章不构成投资建议，投资与否须自行甄别。