昨日官方发布行业通报,山西窑洞里的老阿姨：岁月静好，岁月如歌

本周行业协会披露最新报告,圆桌对话：国产替代下半场：从单点突破到全链条渗透的路径与挑战,很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下。智能投诉管理系统，自动分类处理

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本周官方渠道披露研究成果,本月监管部门发布行业新报告,山西窑洞里的老阿姨：岁月静好，岁月如歌，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：产品升级服务中心，全流程专业指导

锦州市太和区、滁州市琅琊区 ，宁德市柘荣县、齐齐哈尔市昂昂溪区、凉山木里藏族自治县、白银市平川区、商丘市睢县、连云港市灌南县、哈尔滨市香坊区、茂名市化州市、内蒙古锡林郭勒盟苏尼特右旗、商丘市民权县、吉林市龙潭区、成都市崇州市、乐东黎族自治县万冲镇、东莞市东城街道、安阳市内黄县 、榆林市清涧县、甘孜理塘县、成都市双流区、延安市宜川县、宜宾市珙县、甘孜石渠县、三明市清流县、天津市滨海新区、焦作市山阳区、洛阳市新安县、深圳市龙岗区、绥化市青冈县、自贡市富顺县、驻马店市上蔡县

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刚刚决策小组公开重大调整,本月官方披露行业研究成果,山西窑洞里的老阿姨：岁月静好，岁月如歌，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下：家电延保服务专线，长期保障支持

全国服务区域: 广西河池市大化瑶族自治县、昭通市绥江县 、杭州市拱墅区、漳州市平和县、沈阳市铁西区、阳江市阳东区、澄迈县中兴镇、宁夏固原市西吉县、澄迈县永发镇、青岛市李沧区、新乡市延津县、安庆市太湖县、北京市门头沟区、四平市伊通满族自治县、南平市顺昌县、三门峡市陕州区、海西蒙古族乌兰县 、西安市蓝田县、酒泉市阿克塞哈萨克族自治县、丽水市青田县、湘西州吉首市、盐城市盐都区、永州市江华瑶族自治县、信阳市潢川县、广西桂林市叠彩区、遵义市赤水市、聊城市临清市、九江市湖口县、广西百色市德保县、南平市顺昌县、定安县龙河镇、黔西南望谟县、遵义市赤水市、文山丘北县、淮南市田家庵区、白沙黎族自治县荣邦乡、吉安市永新县、宜宾市江安县、定西市渭源县、伊春市伊美区、丽水市遂昌县

作为国家高新技术企业认证平台:今日官方传达行业研究成果,山西窑洞里的老阿姨：岁月静好，岁月如歌

在山西省的黄土高原上，有一座座古老的窑洞，它们见证了历史的变迁，承载着无数人的记忆。在这些窑洞中，有一位老阿姨，她的身影成为了这片土地上的一道独特风景线。 这位老阿姨名叫王秀英，今年已经七十有五。她的一生，几乎都在这片土地上度过。窑洞，是她出生的地方，也是她养育儿女的地方。岁月如歌，窑洞见证了她的青春年华，也见证了她的沧桑岁月。 王秀英的窑洞位于一座小山丘上，窑洞的门口种满了花草，显得格外温馨。每当夕阳西下，她就会坐在窑洞门口，看着夕阳的余晖洒在脸上，感受着岁月的温柔。 “这里是我的家，也是我的一切。”王秀英说。她的窑洞虽然简陋，但却充满了生活的气息。窑洞里摆放着各种生活用品，墙上挂着她年轻时和家人的合影，每一张照片都记录着她的幸福时光。 王秀英年轻时，曾是村里的美人。她的美貌和勤劳，吸引了众多追求者。然而，她却选择了嫁给了一个普通的农民，过上了平淡的生活。她说：“爱情不在于外表，而在于心灵。”她的丈夫勤劳朴实，两人相濡以沫，共同度过了无数个春秋。 在窑洞里，王秀英养鸡、种菜、织布，过着自给自足的生活。她用自己的双手，为家人创造了美好的生活。她的儿女们也都很孝顺，每当节假日，都会回到窑洞陪伴她。 “现在的年轻人，都不愿意过这种苦日子。”王秀英说。她看着窑洞外的世界，感叹着时代的变迁。然而，她却始终坚守着自己的家园，用自己的方式，诠释着对生活的热爱。 近年来，随着旅游业的发展，越来越多的游客来到了这片土地。他们被窑洞的古老和神秘所吸引，也被王秀英的故事所打动。每当有游客来到窑洞，王秀英都会热情地接待他们，向他们讲述自己的故事。 “我希望更多的人能够了解我们的传统文化，了解这片土地。”王秀英说。她用自己的方式，传承着这片土地的文化，让更多的人感受到窑洞的魅力。 岁月静好，岁月如歌。在山西的窑洞里，王秀英用自己的故事，诠释着生活的真谛。她用自己的坚韧和执着，守护着这片土地，也守护着那份对生活的热爱。在这个快节奏的时代，她的故事，无疑是一股清流，让人感受到岁月的温柔和生活的美好。

9月10日，由36氪主办的2025年36氪产业未来大会在中国厦门盛大启幕。本次大会重磅携手商务部主办的"中国国际投资贸易洽谈会"，以"精耕时代，潮涌嘉禾"为核心主题，倾力打造一场兼具国家高度、产业深度与市场热度的高规格、高价值、高影响力产业盛典。大会紧密锚定国家战略导向与产业发展前沿，聚焦人工智能、低空经济、先进制造、新能源、大消费五大核心赛道，汇聚行业顶尖力量共商发展路径、擘画产业未来。在为期两天的议程中，大会以"产业协作链条"为逻辑主线，重点聚焦"政、资、产"三方协同机制，深入探讨如何打破壁垒、整合资源，精准破解产业发展中的痛点堵点与瓶颈制约。36氪在产业未来大会策划了一场"医疗、医药科技创新及产业趋势"的圆桌对话，龙鼎投资合伙人赵聪，华映资本管理合伙人章高男，顺创产投管理合伙人杨阳，合创资本管理合伙人唐祖佳，盛宇投资管理合伙人梁峰参与讨论。以下为圆桌内容，经36氪整理编辑：赵聪：首先感谢主办方的邀请，也很荣幸能够跟四位非常资深的嘉宾一起开展相关的讨论。我先做个简单的介绍，我是来自龙鼎投资的赵聪，龙鼎投资是一家长期深耕精耕半导体全产业链，逐步延伸到新能源、汽车电子和工业软件领域的投资机构，我们机构核心的打法就是产业非常聚焦，同时我们会非常关注产业的协同，所以我们大部分投资标的和已投的项目是可以形成深度的协同。另外最近已经公告，我们公司在收购一家上市公司，进一步加强整个机构的产融双轨驱动的能力。接下来就请各位嘉宾也做一下包括自己和相关机构的介绍？章高男：大家好，我是华映资本章高男，华映从08年成立到现在是一只老牌VC机构，我们从最初的数字内容到消费到科技逐步转型升级，目前是相对比较综合的基金，主要方向包括科技和消费升级，过去管理规模差不多120亿，我个人主要从事科技领域相关投资。杨阳：大家好，我是来自顺创产投的杨阳。顺创产投是北京市顺义区的一家全资国企。顺创产投是2023年成立的，主要的投向就是践行顺义区的五大主导产业，新能源智能汽车、航空航天、医药健康、第三代半导体、智能装备。我们主要投资标的集中在高智能装备、高端制造的领域。同时是要有一定的顺义区落地的相关要求，如果有相关合作的机会，希望大家能够多推荐，谢谢。唐祖佳：大家好，我是来自合创资本的唐祖佳。我简单介绍一下合创资本的三个标签：1、专注早期硬科技投资，我们从2012年开始专注在硬科技早期投资，投资方向聚焦在电子信息和生物信息。随着信息化、数字化到智能化的技术演进过程，人类正在创造出一个和现实物理世界映射和交互的数字智能世界来，我们的投资也主要围绕着这个主题。2、活跃性稳定，合创每年的投资出手频次相对稳定，没有受金融环境影响太大，基本上每年投资十几到二十几个标的，24年也投了二十多个标的，今年目前为止超过10个标的。3、我们比较注重周期对投资的影响，这里包括外部环境的经济周期、金融周期，产业周期，技术成熟度周期和企业自身的成长周期。我们通过研究周期之间的影响关系，希望能够帮助我们的投资人最大可能提高资金效率。梁峰：大家好，我是来自盛宇投资的梁峰。盛宇投资是一家深具产业背景的投资机构。自成立二十多年以来，持续专注于硬科技的投资，主要是深耕于半导体、机器人、商业航天以及创新医疗器械四大赛道。我们一直践行以"重度垂直"的打法进行投资的理念。所谓"重度"就是深耕产业、置身事内，以产业合伙人的心态和定位来服务和陪跑优秀创业企业，以VC孵化科技创新，以并购来推动产业整合。所谓"垂直"就是我们不是从单点上筛选和判断项目，而是从产业链的视角梳理高价值节点和高成长企业，同时更关注的是围绕产业链链主企业去思考企业之间的能力对接、资源整合和化学反应，以助力整个产业链的迭代和发展。谢谢大家。赵聪：感谢各位嘉宾的介绍。接下来我们言归正传，今天的这个主题是国产替代的下半场。首先我想请各位嘉宾帮助大家回顾一下国产替代上半场的成果。每位嘉宾大概举一个例子或者一个具体数据。大家跟踪过的或者关注的领域，在近一两年在国产替代方面大概的进展情况，从章总开始。章高男：举一个例子的话，我们正在跟踪的 "新凯来" 就是一个最典型的国产替代经典案例。所谓国产替代重点是在高精尖领域特别是半导体高端制程的被卡脖子领域。新凯来的成立就是为了突破半导体高端制造的瓶颈，以几乎百分百国产供应链要求来攻坚7纳米以下的几乎全栈的高端半导体生产设备群。这是全产业链国家级的高端设备突破的典型案例。我觉得它是我们国产替代特别是半导体产业国产替代最具太表性的产业缩影和示范。谢谢。赵聪：明白，半导体在贸易战的助力下，确实是很典型的领域，这两年大家可以看到，各个维度的自给率是有显著提升的。下面请杨总给大家做一个分享。杨阳：其实我跟章总说的类似，实际上我觉得今年上半年国产替代最火的就是从二级市场已经有体现。寒王寒武纪已经是代表了现在国产替代今年比较明确显现现象。实际上从我们在跟企业了解的过程中，现在虽然在推理的过程中，比如升腾、摩尔线程的S系列已经具备了推理的一些能力。包括一些50、500亿左右参数模型的计算能力。但是实际上在更多以万亿级模型的计算上，还有待提升。同时我们的国产算力卡，实际上在能效比上还是有一定欠缺，还有待提升的空间。比如H100，可能我能用一度电能完成的事情，寒武纪可能要1.5到2度电的消耗。我希望未来能够看到国产算力卡更多提升和进步。谢谢。 赵聪：现在感觉二级市场很多指标会有放大效应。所以顺着杨总的话题，您感觉寒王二级市场目前的估值按您的理解是在合理范围内吗？杨阳：实际上我应该在2018年、2019年的时候就买了寒王。那个时候买寒王的原因，我觉得人工智能是未来会很确定的事情。从GPU来说也是非常确定的行业。当时国内选择寒王，国外选择了英伟达。但是实际上寒王我没有拿到。现在为什么？因为寒王持续的在亏钱，持续的亏钱到现在状态下，可能今年的发了一季度报以后，它才开始有PE值。实际上现在几千亿倍的PE我们说的高估，那一定是有点高估。但是回到我们现在论坛主题上，现在是国产替代，中国有更多的资金投入，必然是要国产替代。它是大规模的设备更新，其实就是要国产替代的方向。所以说我觉得从情绪上，从国家的政策支持上，我觉得相关的类型价格就是它现在的价格。因为我始终觉得产品的定价只取决于想买他人认为的价值，而不是不想买他人的价值。赵聪： 我理解杨总实际上认为价格是真金白银投票投出来的，所以从行业角度来说，适度合理的泡沫其实是需要的、对行业其实是有利的。请合创的唐总给大家举例。唐祖佳：从我的观察来看，国产替代现在的确已经进入到深水区，新的公司和产品几乎没有单纯的国产替代了，我昨天刚好与一个企业交流他们最新的产品进展，他们的产品规划，都是先针对增量市场设计一个全新架构的产品，一般会在这个产品销售和市场地位稳定下来，才考虑设计一款Pin2Pin的产品去替代存量市场的外国竞品，可以说大家在国产替代的思路上已经已经和过去有很大的区别了。另外就是刚才大家讲了，算力和半导体制造都是最近几年国产替代的共同焦点，上半场竞争也已经进展到一定阶段了，不管是从股价市值，还是从实际表现出来的性能来讲，在算力领域单卡算力差距已经不是那么明显了。所以我们这两年关注更多的还是通信和存储的进展。因为算力集群是计算、通信和存储集合的产品，相对算力而言，国产产品目前在通信和存储上的差距更大，尤其是通信，虽然华为有384，但是也是以910为算力基础来构架的，鉴于910并不是GPU架构，384对其他大量国产GPU产品的融合效率还是不够理想的。英伟达最近几年的速度和效率提升很大比例是依赖通信能力的提升。从我们的角度来讲，我们现在也比较专注在通信上。所以我们今年在通信领域出手比较多，里面有协议层替代NV link和NV switch的公司，有物理层的有源高速铜缆通信，也有LPO、CPO方案的光产品。随着技术的发展，中国的国产产品得到了更多的应用侧支持和培育，在一些细分领域可以说已经明显超越了传统欧美的产品表现。赵聪：谢谢唐总的分享，也让我们看到合创一些前瞻性的布局。所以这个事情也让我刚好想到，就是大家在讲英伟达能够撑起这样一个万亿帝国，关键一步是在于他当年收了Mellanox，解决了通信能力的补充。下面有请梁总。梁峰：我分享几组数据，从这些数据中我们可以看到中国半导体产业国产化进程的进展和挑战。从一定意义上说，中国半导体产业的全面国产化进程肇始于2018年的"中兴事件"；从整体来看，国产化率从2018年的10%提高到2024年的24%，预计今年整体国产化率能够达到26%左右；而在不同的半导体细分领域当中，也呈现不同的国产替代率的提升。比如存储行业，2018年国产化率几乎为零，DRAM在24年提升到18%的替代率，今年预计等够达到23%；而对于半导体设备来讲，国产化率从2018的4%提升到了2024年的13%左右，预计今年可以突破20%的替代率；也就是说，无论是整体而论还是细分领域的替代率都是在逐渐提升，而且是在不同的领域都出现了快速提升的态势。这是问题的一面。另外一面是什么呢？国产替代在整体上已经取得了全面性和实质性进展，但替代率还很低，尤其是在关键领域，像CPU是从2018年的0%到2024年的10%，很多核心装备和高端芯片当中，仍然是海外处于主导和垄断地位。比如在大家近期重点关注的AI领域，算力芯片有华为昇腾产品以及海光、寒武纪等产品，但在高速数据传输层面，我们可以对标英伟达CX系列的高带宽智能网卡芯片等还没有进入规模化量产阶段。总的来看，中国半导体产业的国产替代进程确实进入深水区的下半场，容易做的事情大多已经完成，剩下来都是难啃的硬骨头，也就是很多核心技术还需要突破，很多关键性领域还需要突破。但是还是那句话，道阻且长，行则将至。赵聪：谢谢梁总，给大家分享了比较深入、定量的参考。所以我们看到，上半场是替代的口子撕开了，从行业发展的趋势来说，但凡撕开了口子之后，替代率一定会越来越高，这个路径是不可逆转的。虽然下半场的路径还很长。但其实从另一个维度来看，说明我们的潜在市场空间还是巨大的，这也是大家做投资下一步的机遇。接下来我们会逐个提问。首先我想让章总给大家分享一下，章总也是资深的技术出身，逐渐转投资。我们可以看到，硬科技投资实际上非常考量投资人的技术判断力，因为整个行业在不断迭代发展，技术路线也在不断的演进，整个过程中有种种变化，想请章总帮忙分享一下，作为投资人有怎样的方法可以让自己不断的保持先进的技术判断力，防止在一些早期项目上看走眼？章高男：判断技术的趋势和成功要素的确很难，对投资人是巨大挑战。我个人觉得可以从几个方面提高：第一是加强跨学科学习能力的培养，一定不要局限于我就是学某个专业的，我本科自控，研究生学系统工程（必须跨两个学科），博士自己转了通信行业。我既做过大量软件开发，也做硬件设计和工厂质量管理，还做过互联网大数据项目，本身就是跨学科教育的产物。跨学科的学习和知识的融会贯通对投资人非常重要，这是做好科技投资最基础的前提和要求。如何做到跨学科学习能力？首先自己要敢于去跨界学习，敢于打破边界。另外很多跨界学习最终都归结于数学基础和能力。大模型主流是Transformer框架，Transformer 核心是深度学习，深度学习的基础是神经网络，神经网络其实主要就是矩阵运算和概率，你把线性代数和概率论学好了，深入理解和想象大模型的能力边界就比别人深刻的多。所以还是要有敢于花时间建立一定的数学基础，这样跨学科学习能力会大大提高。第二，学习能力再强，还是要敬畏不同领域的专业门槛。要积极向产业和学术界领域的真正专家请教求真，这是一个很好的方法。但请注意必须是批判的请教。因为不是专家就能做好投资的，通常就我个人感觉可能更多可以向他请教技术难点，客观挑战，产业结构形状等客观事实的信息。因为他们更有经验，更准确。但是对于趋势的预测必须自己分析，他们的意见只能作为参考。业内专家通常都会对未来创新更悲观些，他们的悲观恰恰挡住了很多投资对不确定性机会的把握。所以这个平衡是要靠自己把握的。第三个，也是我认为最重要的一点，作为一个投资人