本月官方发布行业新变化,跨区PK：竞技新风尚，友谊新篇章

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随着社会的发展，人们的生活节奏越来越快，娱乐方式也日益丰富。在众多娱乐活动中，跨区PK逐渐成为了一种新兴的竞技风尚。这种活动不仅丰富了人们的业余生活，还促进了各地区之间的交流与合作，为友谊搭建了新的篇章。 跨区PK，顾名思义，就是不同区域的人们在同一平台上进行竞技比赛。这种比赛形式打破了地域限制，让来自不同地区的人们有了共同竞技的机会。近年来，跨区PK在各个领域都得到了广泛应用，如体育、文化、科技等。 在体育领域，跨区PK已经成为了一种常态。比如，篮球、足球、羽毛球等运动项目，经常会有不同地区的球队进行友谊赛。这些比赛不仅让运动员们得到了锻炼，还增进了彼此之间的友谊。此外，一些大型体育赛事，如奥运会、世界杯等，更是将跨区PK推向了高潮。 在文化领域，跨区PK同样备受关注。比如，各地举办的民俗文化节、美食节等，都会邀请其他地区的代表队参加。这些活动不仅展示了各地区的文化特色，还促进了文化交流与融合。此外，一些地方戏曲、民间艺术等，也常常通过跨区PK的形式，让更多人了解和喜爱。 在科技领域，跨区PK更是层出不穷。比如，编程、机器人、无人机等领域的比赛，吸引了众多来自不同地区的技术爱好者。这些比赛不仅提高了参赛者的技术水平，还推动了科技创新与发展。 跨区PK之所以受到人们的热烈欢迎，主要有以下几个原因： 首先，跨区PK能够满足人们对于竞技的渴望。在比赛中，人们可以充分发挥自己的才能，挑战自我，实现自我价值。同时，跨区PK也让人们有机会一展身手，赢得荣誉和尊重。 其次，跨区PK有助于增进各地区之间的友谊。在比赛中，参赛者不仅能够结识新朋友，还能加深对其他地区的了解。这种友谊的建立，有助于促进各地区之间的交流与合作。 再次，跨区PK有助于推动社会进步。通过比赛，人们可以学习到先进的理念和技术，激发创新精神。同时，跨区PK还能够提高人们的团队协作能力，培养良好的社会风气。 当然，跨区PK也存在一些问题。比如，部分比赛过于商业化，导致竞技精神被忽视；还有一些比赛存在不公平现象，影响了比赛的公正性。因此，在举办跨区PK活动时，我们需要注意以下几点： 1. 确保比赛的公正性，避免商业利益干扰竞技。 2. 注重比赛的文化内涵，传承和弘扬民族精神。 3. 加强对参赛者的教育，培养他们的团队协作精神和竞技精神。 总之，跨区PK作为一种新兴的竞技风尚，为人们带来了无尽的乐趣。在未来的日子里，相信跨区PK将会在各个领域发挥更大的作用，为友谊搭建新的篇章。

得益于 AI 投资热潮的火爆，工业富联股价屡屡创下历史新高，年初迄今累计涨幅超 200%，高盛最新的研报，或将给这个 " 万亿巨头 " 注入新的 " 兴奋剂 "！9 月 18 日，高盛在最新研报中称，预计工业富联将从 2025 年三季度开始进入强劲的盈利增长周期，主要受益于 AI 服务器市场份额提升、模块化 AI 数据中心建设以及智能手机新产品周期等多重驱动因素。该行分析师 Verena Jeng 等在研报中指出，工业富联在机架级 AI 服务器领域的先发优势将推动其在 AI 基础设施市场获得更大份额，母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，再加上网络设备升级以及智能手机新品周期，都成为驱动驱动盈利增长的重要因素。基于此，高盛上调 2025-2027 年净利润预测 3%/3%/4%，比彭博一致预期高出 4%-14%，显示该行对公司前景明显更为乐观。同时，高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价，将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，12 个月目标价则上调至 77.2 元人民币，上调幅度达到 13%，维持买入评级。 四大因素驱动增长动力强劲1、AI 服务器市场份额提升高盛看好工业富联 AI 服务器业务的多重竞争优势。研报称，公司凭借强大的研发能力和执行力，率先推出下一代机架级 AI 服务器，吸引新客户并在产品转换期受损较小。公司拥有跨组件和系统的全面产品组合，内置液冷技术将在 2025 年第四季度开始量产。此外，工业富联在全球拥有生产基地，客户群涵盖美国云服务商和中国云服务商，覆盖 GPU 驱动和 ASIC 驱动的 AI 服务器。高盛预计机架级 AI 服务器从 2025 年第三季度开始的强劲放量将大幅推动收入规模增长，同时运营支出保持节制，运营支出率将从 2025 年第二季度的 2.3% 降至 2025-2027 年的 1.9%/1.3%/1.2%。2、模块化数据中心建设高盛称，工业富联的母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，支持工业富联 AI 服务器出货量的增长。3、网络设备业务迎来升级周期随着高速连接需求不断上升，高盛表示，工业富联的网络设备出货量将显著增长。公司通过产品组合向 400G/800G 升级，单位价值含量将大幅提升，进一步推动收入增长。4、智能手机新周期除 AI 业务外，智能手机市场进入 9 月新机型强劲放量的旺季，为公司业绩提供额外支撑。高盛预计智能手机新产品周期将与 AI 服务器业务形成协同效应，共同推动公司进入强劲增长轨道。 盈利预测大幅上调，远超市场预期基于上述四大驱动因素，高盛上调工业富联 2025-2027 年的盈利预测，且远高于市场预期。具体来看：2025-27 年净利润上调 3%/3%/4%，分别达到 336.32 亿元、521.61 亿元和 662.40 亿元人民币；营业利润率（OPM）预期从 2025 年的 4.2% 提升至 2027 年的 4.3%；运营费用率显著下降，从 2025 年的 1.9% 降至 2027 年的 1.2%研报称，相比彭博一致预期，高盛 2025 年和 2026 年净利润预测分别为 336.32 亿元和 521.61 亿元，分别比一致预期高 4% 和 14%；2025 年和 2026 年营业利润预测分别高出 10% 和 19%。另外，高盛预测 2025 年收入 9459.57 亿元人民币，较彭博一致预期高 8%；2026 年收入 14324.28 亿元人民币，较一致预期高 17%。 估值方法论：目标价上调结构详解高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价。目标市盈率倍数根据同业公司市盈率与前瞻年度基本面（净利润同比增长率和营业利润率）的回归关系确定，目前为 0.94 倍（此前为 0.87 倍）。基于此，高盛将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，反映市场对 AI 服务器供应链的重新估值，以及 AI 服务器放量驱动的前瞻年度强劲基本面。当前的目标市盈率也与 28 倍的历史峰值市盈率基本一致。最终，高盛将12 个月目标价上调 13% 至 77.2 元人民币，较当前股价 64.36 元有 20% 上涨空间，维持买入评级。