今日行业报告披露重大政策更新,《剑侠世界2：再续江湖传奇，探寻武侠新境界》

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剑，是侠客的信仰，侠，是江湖的魂。在众多武侠游戏中，剑侠世界系列以其独特的魅力和深厚的文化底蕴，赢得了无数玩家的喜爱。如今，剑侠世界2携全新体验而来，再次点燃了武侠迷的激情，引领玩家踏入一个更加广阔的江湖世界。 剑侠世界2在继承了前作的基础上，对游戏画面进行了全面升级，让玩家仿佛置身于一个真实而绚丽的武侠世界。细腻的山水、繁华的市井、幽静的古道，每一处景致都充满了浓厚的武侠气息。此外，游戏还新增了多种角色造型和装备，让玩家可以根据自己的喜好，打造独一无二的武侠形象。 在游戏玩法上，剑侠世界2同样进行了创新。首先，游戏引入了全新的职业系统，玩家可以根据自己的喜好选择不同的职业，如剑客、侠客、刺客等，每个职业都有其独特的技能和战斗风格。此外，游戏还增加了丰富的任务系统和副本挑战，让玩家在游戏中不断成长，体验江湖的喜怒哀乐。 剑侠世界2的剧情更是引人入胜。游戏以一个全新的故事背景展开，讲述了主角在江湖中历经磨难，最终成长为一代大侠的故事。在游戏中，玩家将结识众多江湖豪杰，与他们并肩作战，共同对抗邪恶势力。这些角色各具特色，个性鲜明，为玩家带来了丰富的互动体验。 值得一提的是，剑侠世界2在社交方面也做出了很大的改进。游戏新增了好友系统、组队系统和家族系统，让玩家可以轻松结交志同道合的朋友，共同闯荡江湖。此外，游戏还定期举办各种线上线下活动，让玩家在游戏中感受到浓厚的武侠氛围。 在音乐方面，剑侠世界2同样不负众望。游戏邀请了知名音乐人打造了一首首动人心弦的武侠音乐，为玩家营造出沉浸式的游戏体验。每当耳边响起那熟悉的旋律，玩家仿佛置身于江湖之中，感受着侠客们的豪情壮志。 当然，一款优秀的游戏离不开良好的运营。剑侠世界2在运营方面也下足了功夫。游戏推出了丰富的活动奖励，让玩家在游戏中不断获得惊喜。同时，游戏还建立了完善的客服体系，为玩家提供全方位的保障。 总之，剑侠世界2以其精美的画面、丰富的玩法、引人入胜的剧情和良好的运营，再次成为了武侠游戏市场的佼佼者。在这个充满传奇色彩的江湖世界中，玩家将体验到前所未有的武侠冒险。剑指天涯，侠行天下，剑侠世界2邀你共赴一场江湖盛宴！

得益于 AI 投资热潮的火爆，工业富联股价屡屡创下历史新高，年初迄今累计涨幅超 200%，高盛最新的研报，或将给这个 " 万亿巨头 " 注入新的 " 兴奋剂 "！9 月 18 日，高盛在最新研报中称，预计工业富联将从 2025 年三季度开始进入强劲的盈利增长周期，主要受益于 AI 服务器市场份额提升、模块化 AI 数据中心建设以及智能手机新产品周期等多重驱动因素。该行分析师 Verena Jeng 等在研报中指出，工业富联在机架级 AI 服务器领域的先发优势将推动其在 AI 基础设施市场获得更大份额，母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，再加上网络设备升级以及智能手机新品周期，都成为驱动驱动盈利增长的重要因素。基于此，高盛上调 2025-2027 年净利润预测 3%/3%/4%，比彭博一致预期高出 4%-14%，显示该行对公司前景明显更为乐观。同时，高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价，将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，12 个月目标价则上调至 77.2 元人民币，上调幅度达到 13%，维持买入评级。 四大因素驱动增长动力强劲1、AI 服务器市场份额提升高盛看好工业富联 AI 服务器业务的多重竞争优势。研报称，公司凭借强大的研发能力和执行力，率先推出下一代机架级 AI 服务器，吸引新客户并在产品转换期受损较小。公司拥有跨组件和系统的全面产品组合，内置液冷技术将在 2025 年第四季度开始量产。此外，工业富联在全球拥有生产基地，客户群涵盖美国云服务商和中国云服务商，覆盖 GPU 驱动和 ASIC 驱动的 AI 服务器。高盛预计机架级 AI 服务器从 2025 年第三季度开始的强劲放量将大幅推动收入规模增长，同时运营支出保持节制，运营支出率将从 2025 年第二季度的 2.3% 降至 2025-2027 年的 1.9%/1.3%/1.2%。2、模块化数据中心建设高盛称，工业富联的母公司鸿海与东元电机的合作伙伴关系，将加速为客户部署 AI 数据中心，支持工业富联 AI 服务器出货量的增长。3、网络设备业务迎来升级周期随着高速连接需求不断上升，高盛表示，工业富联的网络设备出货量将显著增长。公司通过产品组合向 400G/800G 升级，单位价值含量将大幅提升，进一步推动收入增长。4、智能手机新周期除 AI 业务外，智能手机市场进入 9 月新机型强劲放量的旺季，为公司业绩提供额外支撑。高盛预计智能手机新产品周期将与 AI 服务器业务形成协同效应，共同推动公司进入强劲增长轨道。 盈利预测大幅上调，远超市场预期基于上述四大驱动因素，高盛上调工业富联 2025-2027 年的盈利预测，且远高于市场预期。具体来看：2025-27 年净利润上调 3%/3%/4%，分别达到 336.32 亿元、521.61 亿元和 662.40 亿元人民币；营业利润率（OPM）预期从 2025 年的 4.2% 提升至 2027 年的 4.3%；运营费用率显著下降，从 2025 年的 1.9% 降至 2027 年的 1.2%研报称，相比彭博一致预期，高盛 2025 年和 2026 年净利润预测分别为 336.32 亿元和 521.61 亿元，分别比一致预期高 4% 和 14%；2025 年和 2026 年营业利润预测分别高出 10% 和 19%。另外，高盛预测 2025 年收入 9459.57 亿元人民币，较彭博一致预期高 8%；2026 年收入 14324.28 亿元人民币，较一致预期高 17%。 估值方法论：目标价上调结构详解高盛继续使用近期市盈率推导 12 个月目标价。目标市盈率倍数根据同业公司市盈率与前瞻年度基本面（净利润同比增长率和营业利润率）的回归关系确定，目前为 0.94 倍（此前为 0.87 倍）。基于此，高盛将目标市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，反映市场对 AI 服务器供应链的重新估值，以及 AI 服务器放量驱动的前瞻年度强劲基本面。当前的目标市盈率也与 28 倍的历史峰值市盈率基本一致。最终，高盛将12 个月目标价上调 13% 至 77.2 元人民币，较当前股价 64.36 元有 20% 上涨空间，维持买入评级。