本周业内人士传递最新研究成果,西方最大人文艺术摄影展：捕捉时代脉搏，展现多元文化

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在西方艺术界，摄影一直以其独特的魅力和表现力，占据着举足轻重的地位。而近期，一场名为“西方最大人文艺术摄影展”的活动在某个知名艺术馆内盛大开幕，吸引了众多摄影爱好者和艺术家的关注。本次展览不仅规模宏大，更以其深厚的人文艺术内涵和丰富的摄影技巧，展现了西方摄影艺术的独特魅力。 “西方最大人文艺术摄影展”汇集了来自世界各地的摄影大师和新兴摄影师的作品，展出的作品涵盖了肖像、风光、纪实、抽象等多个领域，充分展现了摄影艺术的多元性和包容性。在这场展览中，我们不仅可以看到摄影大师们精湛的技艺，更能感受到他们对于生活的热爱和对人性的关注。 展览的策展人表示，本次展览的主题是“捕捉时代脉搏，展现多元文化”。在当今这个全球化、多元化的时代背景下，摄影艺术作为一种跨文化、跨地域的艺术形式，具有独特的传播力和影响力。通过摄影，艺术家们可以记录下这个时代的变迁，展现不同文化的魅力。 在众多参展作品中，一幅名为《街头巷尾》的摄影作品吸引了众多观众的目光。这幅作品以街头巷尾的普通人物为题材，通过细腻的构图和光影处理，展现了都市生活中的人文关怀。摄影师用镜头记录下了这些普通人的喜怒哀乐，让人们在这个快节奏的时代里，感受到人性的温暖。 另一幅名为《岁月静好》的作品，则以其独特的视角和手法，展现了乡村生活的宁静与美好。摄影师通过长时间的曝光，捕捉到了乡村夜晚的星空和晨曦中的田野，将一幅幅如诗如画的画面呈现在观众面前。这幅作品让人们不禁感叹，在这个纷繁复杂的世界里，仍有如此宁静美好的角落。 在本次展览中，还有一些摄影师的作品以纪实的形式，记录下了社会变革和人民生活的点滴。这些作品以其真实、质朴的风格，引发了观众对于社会现实的思考。如《变迁》系列作品，通过对比不同时期的社会景象，展现了我国改革开放以来的巨大变化。 值得一提的是，本次展览还特别设置了“摄影大师对话”环节，邀请了一些国内外知名摄影大师与观众进行交流。在对话中，大师们分享了他们的创作心得和艺术理念，为观众提供了宝贵的学习机会。 总之，“西方最大人文艺术摄影展”以其独特的视角和丰富的内容，为观众呈现了一场视觉盛宴。在这场展览中，我们不仅感受到了摄影艺术的魅力，更体会到了艺术家们对于生活、人性、社会的关注。相信这场展览将激发更多人对摄影艺术的热爱，推动摄影艺术在我国的发展。

美股科技巨头正在史无前例的 AI 基础设施军备竞赛中，其资本开支强度正逼近互联网泡沫时期峰值。追风交易台消息，美银和摩根士丹利最新研究显示，市场严重低估了当前 AI 投资的真实规模，同时对未来折旧费用的冲击准备不足，供需失衡最早可能在 2027 年引发云服务价格战。摩根士丹利的研究则表明，包括亚马逊、谷歌、Meta、微软和甲骨文在内的 " 超大规模 " 玩家，其资本开支占销售收入比重预计到 2027 年将达到 26%，接近互联网泡沫时期 32% 的峰值水平，超过页岩油繁荣时期的 20%。更关键的是，这些公开的资本支出数字并未完全反映投资的全貌，因为融资租赁等表外工具正被越来越多地用来加速数据中心扩张，导致当下的真实投资规模被低估。美银的分析则将焦点放在了这些投资的远期影响上。研报显示，市场普遍低估了未来的折旧费用。到 2027 年，仅谷歌、亚马逊和 Meta 三家，市场预测的折旧额就可能比实际情况低了近 164 亿美元。美银还表示，如果供应增长持续超过需求，最早在 2027 年，行业内可能会爆发更激进的定价策略。 资本开支竞赛：规模被低估的 " 军备竞赛 "摩根士丹利的报告将当前的 AI 投资潮与历史上的两次资本狂热进行了对比：一次是互联网泡沫时期的电信业光纤建设，另一次是页岩油革命中的能源业钻探。报告指出，当前的资本强度正在逼近前者的峰值。而与以往不同的是，科技巨头正通过日益复杂的财务手段来加速扩张，使得传统的资本支出（Capex）数据无法完全捕捉其投资的全貌。摩根士丹利强调，两大因素导致了实际投资规模被低估：首先，是融资租赁的崛起。微软和甲骨文等公司正越来越多地使用融资租赁来建设数据中心。这种方式在经济实质上类似于举债购买资产，但其初始投资通常不计入传统的资本支出，从而绕过了现金流量表。报告发现，微软和甲骨文的资本密集度在计入融资租赁后显著跃升。例如，根据摩根士丹利的估算，微软 2026 财年的资本支出与销售额之比将从 28% 跃升至 38%，而甲骨文则从 41% 飙升至 58%。此外，这些巨头已签约但尚未开始的租赁承诺金额已超过 3350 亿美元，预示着这一趋势还将持续。其次，是 " 在建工程 " 的延迟效应：巨额投资正以 " 在建工程（Construction in Progress, CIP）" 的形式沉淀在资产负债表上。这些资产在正式投入使用前不会计提折旧，因此其成本尚未对利润表产生影响。摩根士丹利的数据显示，谷歌、亚马逊、Meta 和甲骨文的在建工程余额在过去一年中均出现急剧增长，例如亚马逊增长了约 60%（170 亿美元），谷歌增长了约 40%（150 亿美元）。这意味着，大量资本已经支出，但其对盈利的冲击才刚刚开始。 财报的 " 定时炸弹 "：华尔街低估了未来的折旧成本如果说摩根士丹利揭示了投入规模的 " 冰山之下 "，那么美银则点明了这些投入未来将如何转化为实实在在的成本压力。其核心观点是，华尔街对未来折旧费用的增长速度 " 反应迟钝 "。美银的分析师 Justin Post 在报告中指出，随着谷歌、Meta 和亚马逊在 2024 年和 2025 年合计资本支出分别增长 56% 和 63%，其折旧与摊销（D&A）费用也必然会在 2026 年及以后加速增长。数据显示，到 2027 年，美银对三大巨头的折旧费用预测与市场普遍预测的差距十分显著：Alphabet（谷歌）：差距约为 70 亿美元Amazon（亚马逊）：差距约为 59 亿美元Meta：差距约为 35 亿美元总计近 164 亿美元的 " 预期差 "，意味着这些公司未来的实际盈利能力可能远低于当前的市场共识。报告还指出了另一个加剧折旧风险的因素：AI 资产的 " 短寿 " 问题。与传统服务器不同，用于 AI 计算的 GPU 等硬件面临着更快的技术迭代和更高的工作负荷，其有效使用寿命可能仅为三到五年。美银指出，亚马逊在 2025 年第一季度已将一部分服务器和网络设备的预计使用寿命从六年缩短至五年，理由正是 AI 和机器学习领域技术发展的加速。这与过去几年科技巨头普遍延长设备使用年限以平滑费用的趋势背道而驰，一旦该趋势逆转，将导致折旧费用被加速确认，对短期盈利造成冲击。 风险与回报：最早 2027 年或爆发价格战美银警告，AI 基础设施市场可能重演历史上激进投资导致产能过剩和价格压力的模式。随着各大科技公司持续加速 AI 基础设施投资，存在过度建设风险，即计算能力供应超过对高价值 AI 服务的需求。此外，大语言模型性能日趋一致可能削弱产品差异化，导致基础设施服务商品化。Meta 正在建设多个千兆瓦级数据中心，预计 2026-2029 年投入使用；甲骨文和 OpenAI 提议的 5000 亿美元 Stargate 项目预计 2028-2029 年带来大量 AI 产能。如果需求跟不上供应部署的规模，超大规模厂商可能诉诸激进定价策略以维持利用率，进而压缩利润率。美银认为，如果供应超过消费（在其看来最早要到 2027 年才可能发生），超大规模厂商可能会采用更激进的定价策略来维持利用率，从而侵蚀盈利能力。