今日相关部门发布新政策通报,当着闺蜜的面做这件事，让我感受到了前所未有的勇气

昨日研究机构传达最新成果,大厂“AI烧钱大战”：当下规模被低估，未来折旧被低估，最早2027年爆发价格战,很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下。家电延保服务专线，长期保障支持

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闺蜜，是我们生活中不可或缺的朋友，她们陪伴我们走过青春岁月，分享喜怒哀乐。然而，有时候，我们也会在她们面前做一些让自己感到尴尬或者不安的事情。今天，我就想和大家分享一下，当着闺蜜的面做这件事，让我感受到了前所未有的勇气。 那是一个阳光明媚的周末，我和闺蜜约好一起去逛街。逛街途中，我们无意间走进了一家瑜伽馆。看着馆内优雅的环境和专业的教练，我们不禁产生了尝试瑜伽的念头。然而，对于我这个平时很少锻炼的人来说，瑜伽似乎是一项挑战。 闺蜜看出了我的犹豫，鼓励我说：“别担心，有我在呢，我们一起加油！”在她的鼓励下，我鼓起勇气，决定当着她的面尝试瑜伽。 走进瑜伽馆，我们换上了专业的瑜伽服，开始了瑜伽课程。一开始，我感到有些吃力，动作也不够标准。每当教练纠正我们的动作时，我都会有些不好意思，担心自己做得不好，让闺蜜失望。 然而，闺蜜始终在我身边，用鼓励的眼神和温暖的笑容支持着我。她告诉我，瑜伽是一种内心的修炼，不需要过分追求动作的完美，重要的是享受过程，感受身体的变化。 渐渐地，我放下了心理负担，全身心地投入到瑜伽练习中。在教练的指导下，我学会了如何调整呼吸，如何放松身体。当我在瑜伽垫上完成一个又一个动作时，我感受到了前所未有的轻松和愉悦。 当着闺蜜的面做瑜伽，让我明白了勇气的重要性。在朋友面前，我们往往会有更多的顾虑，害怕自己做得不够好，害怕别人会嘲笑自己。然而，正是这种勇气，让我们敢于尝试新事物，敢于挑战自我。 瑜伽课程结束后，我和闺蜜相视一笑，彼此眼中充满了喜悦。我们意识到，这次尝试不仅让我们锻炼了身体，更让我们学会了如何面对生活中的困难和挑战。 回到家中，我感慨万分。当着闺蜜的面做瑜伽，让我明白了友谊的力量。在朋友的支持和鼓励下，我们能够跨越自己的心理障碍，勇敢地追求自己的梦想。 从那以后，我和闺蜜成了瑜伽馆的常客。每当我们在瑜伽垫上相遇，我们都会互相鼓励，共同进步。而那些当着闺蜜的面做过的勇敢尝试，也成为了我们友谊中最珍贵的回忆。 生活就像一场瑜伽，我们需要在过程中不断调整自己的姿势，找到最适合自己的呼吸。而在这个过程中，有闺蜜的陪伴，我们才能更加勇敢地面对自己，更加坚定地走向未来。

美股科技巨头正在史无前例的 AI 基础设施军备竞赛中，其资本开支强度正逼近互联网泡沫时期峰值。追风交易台消息，美银和摩根士丹利最新研究显示，市场严重低估了当前 AI 投资的真实规模，同时对未来折旧费用的冲击准备不足，供需失衡最早可能在 2027 年引发云服务价格战。摩根士丹利的研究则表明，包括亚马逊、谷歌、Meta、微软和甲骨文在内的 " 超大规模 " 玩家，其资本开支占销售收入比重预计到 2027 年将达到 26%，接近互联网泡沫时期 32% 的峰值水平，超过页岩油繁荣时期的 20%。更关键的是，这些公开的资本支出数字并未完全反映投资的全貌，因为融资租赁等表外工具正被越来越多地用来加速数据中心扩张，导致当下的真实投资规模被低估。美银的分析则将焦点放在了这些投资的远期影响上。研报显示，市场普遍低估了未来的折旧费用。到 2027 年，仅谷歌、亚马逊和 Meta 三家，市场预测的折旧额就可能比实际情况低了近 164 亿美元。美银还表示，如果供应增长持续超过需求，最早在 2027 年，行业内可能会爆发更激进的定价策略。 资本开支竞赛：规模被低估的 " 军备竞赛 "摩根士丹利的报告将当前的 AI 投资潮与历史上的两次资本狂热进行了对比：一次是互联网泡沫时期的电信业光纤建设，另一次是页岩油革命中的能源业钻探。报告指出，当前的资本强度正在逼近前者的峰值。而与以往不同的是，科技巨头正通过日益复杂的财务手段来加速扩张，使得传统的资本支出（Capex）数据无法完全捕捉其投资的全貌。摩根士丹利强调，两大因素导致了实际投资规模被低估：首先，是融资租赁的崛起。微软和甲骨文等公司正越来越多地使用融资租赁来建设数据中心。这种方式在经济实质上类似于举债购买资产，但其初始投资通常不计入传统的资本支出，从而绕过了现金流量表。报告发现，微软和甲骨文的资本密集度在计入融资租赁后显著跃升。例如，根据摩根士丹利的估算，微软 2026 财年的资本支出与销售额之比将从 28% 跃升至 38%，而甲骨文则从 41% 飙升至 58%。此外，这些巨头已签约但尚未开始的租赁承诺金额已超过 3350 亿美元，预示着这一趋势还将持续。其次，是 " 在建工程 " 的延迟效应：巨额投资正以 " 在建工程（Construction in Progress, CIP）" 的形式沉淀在资产负债表上。这些资产在正式投入使用前不会计提折旧，因此其成本尚未对利润表产生影响。摩根士丹利的数据显示，谷歌、亚马逊、Meta 和甲骨文的在建工程余额在过去一年中均出现急剧增长，例如亚马逊增长了约 60%（170 亿美元），谷歌增长了约 40%（150 亿美元）。这意味着，大量资本已经支出，但其对盈利的冲击才刚刚开始。 财报的 " 定时炸弹 "：华尔街低估了未来的折旧成本如果说摩根士丹利揭示了投入规模的 " 冰山之下 "，那么美银则点明了这些投入未来将如何转化为实实在在的成本压力。其核心观点是，华尔街对未来折旧费用的增长速度 " 反应迟钝 "。美银的分析师 Justin Post 在报告中指出，随着谷歌、Meta 和亚马逊在 2024 年和 2025 年合计资本支出分别增长 56% 和 63%，其折旧与摊销（D&A）费用也必然会在 2026 年及以后加速增长。数据显示，到 2027 年，美银对三大巨头的折旧费用预测与市场普遍预测的差距十分显著：Alphabet（谷歌）：差距约为 70 亿美元Amazon（亚马逊）：差距约为 59 亿美元Meta：差距约为 35 亿美元总计近 164 亿美元的 " 预期差 "，意味着这些公司未来的实际盈利能力可能远低于当前的市场共识。报告还指出了另一个加剧折旧风险的因素：AI 资产的 " 短寿 " 问题。与传统服务器不同，用于 AI 计算的 GPU 等硬件面临着更快的技术迭代和更高的工作负荷，其有效使用寿命可能仅为三到五年。美银指出，亚马逊在 2025 年第一季度已将一部分服务器和网络设备的预计使用寿命从六年缩短至五年，理由正是 AI 和机器学习领域技术发展的加速。这与过去几年科技巨头普遍延长设备使用年限以平滑费用的趋势背道而驰，一旦该趋势逆转，将导致折旧费用被加速确认，对短期盈利造成冲击。 风险与回报：最早 2027 年或爆发价格战美银警告，AI 基础设施市场可能重演历史上激进投资导致产能过剩和价格压力的模式。随着各大科技公司持续加速 AI 基础设施投资，存在过度建设风险，即计算能力供应超过对高价值 AI 服务的需求。此外，大语言模型性能日趋一致可能削弱产品差异化，导致基础设施服务商品化。Meta 正在建设多个千兆瓦级数据中心，预计 2026-2029 年投入使用；甲骨文和 OpenAI 提议的 5000 亿美元 Stargate 项目预计 2028-2029 年带来大量 AI 产能。如果需求跟不上供应部署的规模，超大规模厂商可能诉诸激进定价策略以维持利用率，进而压缩利润率。美银认为，如果供应超过消费（在其看来最早要到 2027 年才可能发生），超大规模厂商可能会采用更激进的定价策略来维持利用率，从而侵蚀盈利能力。